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2019东风集团最新业务研究报告.pdf

大小:0KB更新时间:2019-11-14 01:44:29 我要下载

汽车行业品牌企业东风集团股份调研分析报告

公司:中国第二大整车集团 .............................................................................................. 2 东风:业绩稳定的整车集团............................................................................................... 2 合营企业是主要盈利来源 .................................................................................................. 4 行业:增速放缓,格局分化 .............................................................................................. 5 总量:进入低速增长阶段 .................................................................................................. 5 格局:消费升级,日系崛起............................................................................................... 7 趋势:消费心智成熟,电动智能驱动 ................................................................................ 8 开源:日系盈利占比高,受益日系份额提升 ................................................................... 10 东风日产:销量冠军,受益中型车稳健市场 ................................................................... 12 东风本田:产能补充,销量瓶颈突破在即 ....................................................................... 15 节流:神龙大力改革,法系减亏可期 .............................................................................. 17 神龙汽车:由销量支柱转为业绩拖累 .............................................................................. 17 减员减产+改革增效,减亏可期 ....................................................................................... 18 商用车市场地位稳固,分红提供安全边际....................................................................... 20 商用车盈利质量高,汽车金融高速增长 .......................................................................... 20 集团国有股权划转社保,催化分红提供安全边际 ............................................................ 22 财务分析 ......................................................................................................................... 23 风险因素 ......................................................................................................................... 25 盈利预测与投资建议 ....................................................................................................... 25 关键假设.......................................................................................................................... 25 盈利预测.......................................................................................................................... 27 估值及投资评级 ............................................................................................................... 28

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