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从电动化视角看2019法兰克福车展.pdf

大小:0KB更新时间:2019-10-17 16:28:43 我要下载

新能源汽车专题报告 从电动化视角看2019法兰克福车展 中信证券研究部 新能源汽车组 宋韶灵/陈俊斌 2019年9月17日

核心观点及投资建议 核心观点: 车展概况:本届车展参展商数量相较于前两届车展有所下降,跟全球汽车市场相对低迷、  车企成本压力较大有关。但欧洲主流车企参展热情依旧,包括大众集团(大众、奥迪、保 时捷、斯柯达等)、奔驰、宝马等几乎悉数到场,积极展出全新电动车型,进一步掀起全 球电动化浪潮。 风险因素:全球新能源汽车销量不及预期;动力电池及原材料成本降低不及预期;终端价  格竞争加剧;国内企业海外客户拓展不及预期。 投资建议:从法兰克福车展看,欧洲主流车企电动化进程持续加速,中国零部件与整车企  业在电动化方面正在发挥越来越重要的作用,虽然当前国内新能源汽车车市短期景气度偏 低,但是中长期成长趋势明确,尤其是海外电动车型加速投放推动景气持续向上,建议关 注两条主线,主线一:下游具备“爆款”车型能力的整车企业:比亚迪(A+H)、广汽 集团(H)、上汽集团;主线二:中游寻找具备全球竞争力的供应链优质企业:璞泰来, ,新宙邦,当升科技,杉杉股份;建议关注:先导智能, 等。 2

CONTENTS 目录 1. 引言:法兰克福车展电动亮眼,车型投放开始加速 2. 各主流车企参展电动车型概览 3. 参展电动化技术概览 4. 风险因素 5. 投资建议 3

法兰克福车展简介 创办于何时:作为世界上最早举办的国际车展,创办于1897年的法兰克福车展  也是全球规模最大的车展,有着世界汽车工业“奥运会”之称。 本届是第几届:本届为第68届,时间2019年9月10日至22日,主题为“Driving  tomorrow” 。 参展商数量:本次车展有来自30个国家和地区的约800家整车制造商、科技企业、  零部件供应商、出行服务供应商和初创企业参加。 中国参展商数量:此次法兰克福车展中国的参展企业最多,达到了79家。  法兰克福车展 4

本届概况:整体相对冷清,电动逆势火爆 整体情况: 本届车展总体相对冷清:本届车展参展商约800家,远小于2015/2017年的  1103/约1000家参展商,主要系全球汽车市场相对低迷,车企成本压力较大。 缺席情况:  日系领头车企:丰田、日产,也有马自达、三菱、铃木、斯巴鲁等;以及偏于小众化的日 系品牌; 欧系:PSA、沃尔沃等; 美系:菲亚特克莱斯勒、凯迪拉克等。 本届看点: 德系品牌的主场:德系主流品牌,包括大众集团(大众、奥迪、保时捷、斯柯  达等)、奔驰、宝马等几乎悉数到场,而且积极展出全新电动车型。 新能源车型火爆:车企积极展示电动化战略及全新车型。  众多零部件企业带来了无人驾驶、新能源和轻量化方 ,尤其是电池技术在本届车展尤其亮眼。 5

本届最大亮点:电动化战略积极、电动车型加速投放 不完全统计,本届法兰克福车展主要电动车型有约30款,其中纯电动车型17款,  插电式车型11款、混动车型1款,燃料电池车型1款。 分企业看: 大众集团:大众品牌、奥迪、保时捷、斯柯达等发布全新电动车型,如:ID.3 、  奥迪e-tron 、 保时捷Taycan、斯柯达Citigo-e-iV等十余款车型; 奔驰:发布包括smart EQ、EQV等纯电动车型,以及插混动力包括A250e、  B250e、GLC300e等; 宝马:发布MINI的插混和纯电车型,i Hydrogen NEXT燃料电池SUV、混动的i8  Ultimate Sophisto等; 本田:作为为数不多的参展日本车企,发布了Honda e纯电车型(小型);  中国车企:展出了拜腾M-Byte、长城VV7 GT PHEV、红旗等。  6

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