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全球电动化格局加速,透析电动车全球供应链体系.pdf

大小:0KB更新时间:2019-09-07 10:44:24 我要下载

证券研究报告 新能源车:春寒料峭,正是播种时光 中泰证券 电力设备新能源 分析师:苏晨,S0740519050003,suchen@r.qlzq.com.cn 分析师:邹玲玲,S0740517040001,zoull@r.qlzq.com.cn 2019年7月 1 21733156/36139/20190725 16:03

目 录 一、需求:中长期趋势起点,中短期周期底部 二、供给:全球电动化,竞争格局加速形成 三、透析电动车全球供应链体系 四、上游盈利弱化,龙头强者恒强 五、投资建议 2 21733156/36139/20190725 16:03

变化一:抢装周期,销量结构升级,A级车占比53%  受抢装效应,6月新能源车销量15.2万辆,环比+45.6%:6月新能源车产销分别为13.4/15.2万辆 (MOM+19.4%/+45.6%),同比分别+56.3%/+80%。1-6月累计销量61.7万辆,同比+49.6%;  车型升级明显:纯电动A00级车占比大幅下降,从18年49%—19年的26%;A级车占比提升至54%;  纯电动乘用车环比50%,插电环比下滑-6%:纯电动车过渡期最后1个月抢装明显,插电混受传统燃 油车国五转国六打折销售性价比降低,销量环比下滑; 图表:新能源汽车乘用车销量结构:A00级车占比大幅下降,A级车占比大幅提升 销量 车型占比 乘联会名称 19年累计 17年 18年 19-5月 19-6月 19年累 本月同比 本月环比 17年 18年 19-6月 19年累 同比 A00 30.81 37.07 1.76 2.78 12.07 67% 58% -23% 69% 49% 25% 26% A0 3.05 12.39 1.20 1.94 7.79 53% 61% 143% 7% 16% 17% 17% 纯电动 A 10.53 24.97 4.25 6.38 24.38 258% 50% 283% 23% 33% 56% 54% B 0.48 0.25 0.29 0.15 0.64 615% -48% 842% 1% 0% 1% 1% C 0.01 1.30 0.11 0.04 0.69 -59% 18497% 0% 2% 0% 2% 纯电动合计 44.88 75.98 7.62 11.30 45.56 139% 48% 80% 81% 75% 85% 79% A0 0.00 0.00 0.01 0.06 0.07 1017% 0% 0% 3% 1% A 8.83 18.06 1.14 1.12 6.21 -37% -1% -27% 82% 70% 55% 52% 插电混动 B 1.91 5.95 0.64 0.60 4.56 96% -6% 582% 18% 23% 29% 38% C 0.00 1.61 0.29 0.26 1.10 179% -10% 223% 0% 6% 13% 9% 插电混动合计 10.75 25.62 2.08 2.05 11.95 -6% -1% 26% 19% 25% 15% 21% 新能源乘用车合计 55.63 101.60 9.69 13.35 57.51 93% 38% 65% 55.63 101.60 13.35 57.51 3 来21源733156/36139/20190:725 16:03 乘联会,中泰证券研究所

变化一:车型升级  符合2019年新能源汽车技术标准车型统计:  续航里程提升:400公里以上占比已达36%,超过500公里以上车型11款,占比2%;  电池能量密度集中在140-150wh/kg,其中超160wh/kg车型数量占比达到16%。高于170wh/kg的车型 有8款车,分别是:主要是吉利帝豪(182.44wh/kg)、蔚来(170.5wh/kg)、长城欧拉 (176/173wh/kg)、小鹏(180wh/kg)。 图表:不同续航里程车型数量占比(满足19年技术标准车 图表:2019年电池能量密度车型数量占比 型) 2019年 170wh/kg以 上 120- 500-600公 2% 130wh/kg 160- 里 250-300公 170wh/kg 8% 2% 里 14% 14% 130- 140wh/kg 400-500公 150- 10% 160wh/kg 里 16% 34% 300-400公 140- 150wh/kg 里 50% 50% 来源:工信部,中泰证券研究所,说明:满足19年技术标准车型 来源:工信部,中泰证券研究所;说明:满足19年技术标准车型 4 21733156/36139/20190725 16:03

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