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由燃油车推演电动车爆款及市场分化趋势报告.pdf

大小:0KB更新时间:2019-02-03 21:14:32 我要下载

2019年 01月 23日 证券研究报告 新能源与汽车研究中心 汽车和汽车零部件行业研究 买入(维持评级) 行业深度研究 ) 市场数据(人民币) 由燃油车推演电动车爆款及市场分化趋势 市场优化平均市盈率 18.90 国金汽车和汽车零部件指数 2760.06 沪深300指数 3143.32 上证指数 2579.70 行业观点 深证成指 7516.79 中小板综指 7632.07  电动车需求分化:  个人消费:牌照和路权需求为主,性价比及品牌车型多元化需求  出租/网约平台:定制高续航低配置车型,全周期运营成本为核心需求 4123 3859  分时租赁:高资产+重运营属性维持中低端车型需求 3596 3333  电动车目前热销车型特点: 3069 2806  续航里程300~450公里,售价 8~10万和 13~15万元两档 2542 3 3 3 3  颜值为王,整体车身线条、LED车灯、外观颜色、内饰布局 2 2 2 2 1 4 7 0 0 0 0 1 18 18 18 18  驱动/高压系统/智能配置等综合性能强,几个区别于燃油车体验亮点  由燃油车推演电动车市场趋势,以电动车、燃油车热销车型来看,价格均为 国金行业 沪深300 核心因素,外观、性能、内饰、品牌为加成属性,未来呈现四大趋势: 其一,需求由低端向多元化推进,车型重心由价格优势向性能、品质转  移。目前大部分热销电动车价格低于 12 万,以 A00 级轿车、A0 级 相关报告 SUV 等小型车为主,主打经济实惠;而新车型逐步向中端上探,对功能 1.《宏观预期好转,关注铝铜机会-国金汽车 性和配置要求更高。 上游资源周报》,2019.1.21 其二,运营市场与自主消费或将逐渐分离。以滴滴出行、神州专车及曹 2.《刚果反对派当选,钴行业暂未受影响-汽  操专车为代表的主流运营平台着手开发出行版电动车,以简化配置、提 车上游资源事件点评》,2019.1.14 高续航降本,在成本和整车布置上实现最优,车型用途划分逐渐明晰。 3.《美联储暂缓加息,金价震荡-汽车上游资 源周报》,2019.1.14  其三,A级 SUV 以及 15~30 万价格区间竞争加剧。随着带电量进一步 提升,车型大型化发展,合资车企逐渐投放电动车车型,置换需求带来 4.《存量市场下,新能源汽车一枝独秀- 2018年12月及全年乘用车...》,2019.1.10 的价格区间上移,以及国内SUV偏爱的市场特点下,竞争逐渐加剧。 5.《2019 年新能源车可能补贴方案敏感性  其四,国产化Model 3及蔚来对 30万以上级别燃油车型形成挑战。30 分析 万以上的燃油车市场对品牌黏性极高,BBA 的地位难以撼动。而以特斯 ——利润承压,行...》,2019.1.10 投资建议拉 为代表的电动车势力迅速占领高端市场,有望与燃油车直面竞争。  建议关注比亚迪(全球新能源汽车龙头,兼顾纯电和插电,车型体系优 势)、上汽集团(重心逐渐向电动车转移,积极布局智能网联和新能源)及 吉利汽车(自主销量龙头,平台化战略强化新能源布局) 风险提示 张帅 分析师 SAC执业编号:S1130511030009 (8621)61038279  国内消费疲态期、贸易战下,车市低迷风险;购置税优惠政策退出对汽车产 zhangshuai@gjzq.com.cn 销形成压力;新能源汽车政策风险;电动车竞争格局并未完全成型。 周俊宏 联系人 zhoujunhong@gjzq.com.cn 徐立人 联系人 xuliren@gjzq.com.cn - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明

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