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长城汽车业务研究2018版.pdf

大小:0KB更新时间:2018-12-05 15:42:36 我要下载

深度分析/乘用车 内容目录 一、国内SUV行业龙头,领先优势明显 ........................................................................................................... 4 (一)公司简介 .......................................................................................................................................... 4 (二)领先优势 .......................................................................................................................................... 6 二、中长期业绩拐点正在到来 ............................................................................................................................ 7 (一)走出低谷,2018年有望迎来反转 ..................................................................................................... 7 (二)哈弗品牌历久弥新,H6销量神话有望延续 .................................................................................... 11 (三)WEY开启长城品牌向上之路,成为销量增量的主要来源 ............................................................... 15 (四)SUV行业仍有较大增长空间........................................................................................................... 19 三、积极布局新能源及智能驾驶,2020年为集中上市期 ................................................................................. 23 (一)新能源:短期压力较大,2020年迎来产品集中上市期 ................................................................... 24 (二)智能驾驶:技术储备丰富,2020实现部分自动驾驶 ...................................................................... 25 四、盈利预测与投资建议 ................................................................................................................................. 26 (一)可比公司财务比较 .......................................................................................................................... 26 (二)盈利预测 ........................................................................................................................................ 28 五、风险提示 ................................................................................................................................................... 29 图表目录 图1:公司历史沿革 ........................................................................................................................................... 4 图2:公司在售车型 ........................................................................................................................................... 4 图3:公司股权架构图 ....................................................................................................................................... 5 图4:长城汽车销量结构 .................................................................................................................................... 6 图5:长城、长安、吉利SUV销量 ................................................................................................................... 6 图6:长城、长安、吉利SUV市场份额变化 ..................................................................................................... 6 图7:公司SUV车型价格区间(左轴)及2017年销量(右轴) ...................................................................... 7 图8:公司研发费用在当年营收中占比 .............................................................................................................. 7 图9:国内主要乘用车企业研发费用在当年营收中占比 ..................................................................................... 7 图10:公司2005-2018Q1营业收入及增速 ....................................................................................................... 8 图11:公司2005-2018Q1归母净利润及增速 ................................................................................................... 8 图12:公司2016Q1-2018Q1营业收入及增速 .................................................................................................. 8 图13:公司2016Q1-2018Q1归母净利润及增速 .............................................................................................. 8 图14:2017年Q2-Q3营收及净利润影响因素 .................................................................................................. 9 图15:近两年公司单车收入(按季度) ............................................................................................................ 9 图16:近年长城汽车单车收入 ......................................................................................................................... 10 图17:长城单车毛利率 ................................................................................................................................... 10 图18:国内汽车销量及增速(按月) .............................................................................................................. 11 图19:公司汽车销量及增速(按月) .............................................................................................................. 11 图20:哈弗SUV历年销量 .............................................................................................................................. 11 图21:2017年哈弗各车型销量占比 ................................................................................................................ 11 图22:哈弗H6与自主品牌竞品销量对比........................................................................................................ 12 图23:哈弗H6历史销量及重要改款推出时间 ................................................................................................ 13 图24:哈弗H4与H6车身尺寸对比 ............................................................................................................... 14 图25:哈弗H4与H6配置差异对比(顶配版) .............................................................................................. 14 http://www.huajinsc.cn/2 / 33 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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