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汽车芯片行业深度研究报告.pdf

大小:0KB更新时间:2022-02-10 10:56:58 我要下载

行业报告 | 行业专题研究 半导体 证券研究报告 2022年01月28日 投资评级 汽车芯片七问七答:传统向智能变革,价值向成长重估 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 1.汽车芯片何以成为半导体行业新推动力? 智能化驱动下汽车行业有望实现产业变革升级,加速步入万物互联+万物智联的新时代。当前消费电子 作者 已先一步步入智能时代,而汽车行业正面临着智能化产业升级,整体过程可以类比功能机到智能机。叠 潘暕 分析师 加政策端碳中和推动,电动化浪潮迭起,看好新能源汽车在智能化+电动化驱动下加速起量。 SAC执业证书编号:S1110517070005 汽车智能+电动化带动整体产业价值链构成的升级,汽车芯片含量+重要性成倍提升,预计汽车半导体 panjian@tfzq.com 占比汽车总成本在2030年会达到50%,将成为汽车新的利润增长点。 我们看好智能化浪潮&碳中和政策下,汽车行业将迎来价值向成长的重估机会,汽车芯片将在智能+电 动化赋能下重估,有望成为半导体行业的新推动力。 行业走势图 2.汽车芯片未来的价值量的增量空间有多少?对于晶圆需求增量空间有多大? 2021全球汽车电子市场约2700亿美元,预计2027年4000亿美金。汽车半导体市场约505亿美元, 半导体 沪深300 预计2027年接近1000亿美元。与传统汽车相比,预测新能源汽车各类芯片数量都会有显著的提升。 47% 1)电源管理芯片:+20%的需求50颗/辆;2)Gate driver: 30颗/辆;3)CIS、ISP:+50%需求20颗/ 38% 辆;4)Display:预计每辆新能源车需要8片; 5)MCU:+30%的需求量35片/辆;6)SiC:全新需求 29% 全球汽车销量变化对于半导体芯片的需求增量测算: 20% 11% 假设传统汽车需要半导体芯片500-600颗芯片/辆,新能源汽车需要半导体芯片1000-2000颗芯片/辆: 2% 以2020年传统汽车销量7276万台测算,新能源汽车324万台测算,汽车芯片需求为439亿颗每年。 -7% 预计2026年传统汽车销量6780万台测算,新能源汽车4420万台测算,汽车芯片需求为903亿颗每年。 -16% 2021-01 2021-05 2021-09 全球汽车销量变化对于半导体芯片的价值增量测算: 假设传统汽车需要的半导体芯片为397-462美元/辆,新能源汽车786-859美元/辆: 资料来源:聚源数据 2020年全年全球汽车芯片价值量为339亿美元。预计2026年价值量为655亿美元。 全球汽车销量变化对于半导体晶圆需求增长预测: 相关报告 12寸:2020年198万片预计2026年为404万片;8寸:2020年1121万片预计2026年2088万片。 1 《半导体-行业研究周报:汽车电子持续高 6寸:2020年443万片预计2026年1306万片。4寸:2020年252万片预计2026年提升为845万片。 景气,国内半导体企业加速布局》 3.汽车芯片如何分类?不同类别的汽车芯片价值量增速如何? 2022-01-23 汽车芯片从应用环节可以分为5类:主控芯片、存储芯片、功率芯片、信号与接口芯片、传感器芯片等。 2 《半导体-行业研究周报:台积电四季度财 2020年主控芯片占比23%,功率半导体占比22%,传感器占比13%,存储芯片占比9%,其他占比33%。 报亮眼,2022 年景气度展望乐观》 看好辅助驾驶+自动驾驶+汽车电动化持续提升带动汽车半导体量价齐升: 2022-01-16 1.控制器:传统汽车控制器40-70个,芯片400-700个。新能源车数量45-80个,芯片500-800个; 3 《半导体-行业研究周报:晶圆厂短时断电 2.模拟芯片:L2级别汽车预计会携带6个传感器,L5级别携带32个传感器,汽车半导体占比提升显著; 影响几何?》 2022-01-09 3.主控芯片:算力随着智能化提升不断提升从L1<1TOPS到L5 1000+TOPS算力推动主控芯片高速增长; 4.功率半导体:燃油车功率半导体单车价值量达87.6美元,新能源汽车458.7美元,实现四倍以上增长; 5.存储芯片:汽车存储系统随着智能化水平提升容量和性能快速增长,为存储器步入千亿美金市场核心。 4.目前主要缺哪些汽车芯片?哪些厂商最缺? 目前缺芯的主要种类包括: 主控芯片MCU+功率类的电源芯片、驱动芯片,占缺芯的74%,其次是信号 链CAN/LIN等通信芯片。 从汽车芯片缺芯品牌分布:主要来自恩智浦、德州仪器、英飞凌、意法半导体涵盖75%的中高风险缺芯 从缺芯的产地分布:77%的缺芯来自东南亚和美国,其他包括中国台湾、日本、欧洲都面临缺芯情况。 未来影响: 1)功率半导体有望优先实现国产替代,市场逐步回稳。2)MCU、3)传感器芯片短缺问 题会长期存在,4)SOC芯片虽然目前暂无影响,但是由于高性能产品集中度较高,未来存在缺货风险 5. 汽车芯片主要厂商分布及产品布局情况? 2020 年汽车芯片主要厂商分布中美日欧三足鼎立,前五大厂商包括英飞凌、恩智、瑞萨、德州仪器、 意法半导体,前25强中闻泰科技名列第19位,是中国唯一一家上榜的公司。 从五大类汽车产品布局中,前25家公司布局主控芯片的有12家,信号与接口芯片13家,传感器17 家,存储芯片3家,功率20家,近期CES2022中各家自动驾驶、智能座舱、激光雷达新产品齐亮相。 6.汽车芯片国产化情况如何?我国公司面临什么机会和挑战? 汽车电子目前国产化率不足1%,头部厂商格局垄断同时与TIER1关系较为牢固,我国机遇在1)汽车智 能+电动化浪潮下的产业链重构; 2)车规芯片对应的大都为不依赖摩尔定律的成熟制程产品,同时这类芯 片与下游的依存度高,产品需要下游共同定义,3)摩尔定律的速度减慢与中国新势力车的兴起给了中国产 业更多换道追赶的机会; 而近年来我国的晶圆制造扩产大都是成熟制程环节,叠加配套的设计和封测, 由此判断从市场规模,产业链重构,成熟制程等因素推动全球汽车半导体机会&产能有机会向中国转移。 投资建议:IGBT&第三代半导体:斯达半导、闻泰科技、时代电气、比亚迪、士兰微、东微半导等; 激光雷达:炬光科技、蓝特光学、舜宇光学科技、湘油泵;汽车智能化:晶晨股份、瑞芯微、北京君 正、韦尔股份、兆易创新、中颖电子;汽车服务器相关:澜起科技;智能驾驶:东软集团、德赛西威、 中科创达等 风险提示:新冠疫情带来的产能紧缺、全球汽车芯片供应商产能供不应求,芯片供应商陆续涨价、新能 源车渗透率不及预期、系统性风险 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1

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