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比亚迪:3月销量同比增长,DM-i上市爆款可期.pdf

大小:0KB更新时间:2021-04-09 19:43:17 我要下载

仅供机构投资者使用 证券研究报告| 公司点评报告 [Table2_ 0D2a1t e年] 04月 07日 [3Tabl月e_Titl销e] 量同比增长 DM-i 上市爆款可期 [比Tab亚le_T迪itle2(] 002594) 评级及分析师信息 [事Ta件ble概_S述um mary] [评Ta级ble:_R ank] 增持 上次评级: 增持 公司发布产销快报:3 月整车销量 4.08 万辆,同比 目标价格: +33.4%,Q1 累计销量 10.41 万辆,累计同比+70.0%;3 月整车 最新收盘价: 176.09 产量 3.90 万辆,同比+26.4%,Q1 累计产量 10.82 万辆,累计 同比+75.7%。 [股Ta票ble代_B码as:ed ata] 002594 52 周最高价/最低价: 273.37/54.15 分析判断: 总市值(亿) 5,038.19 ► 3 月销量同比增长 插混引领贡献增量 自由流通市值(亿) 2,017.98 自由流通股数(百万) 1,145.99 公司 3 月整车销量 4.08 万辆,同比 19 年/20 年分别为- 12.8%/+33.4%(疫情导致同期基数低),环比21 年 1月/2月分 [Table_Pic] 别为-3.7%/+95.0%(春节因素导致 2 月基数低)。Q1 销量总计 比亚迪 沪深300 375% 为 10.41 万辆,同比 19 年/20 年分别为-11.4%/+70.0%。整车 300% 销量相对20 年呈向上态势,但比照 19 年仍存增长潜力。 价% 224% 股 分车型看:1)新能源乘用车3月销量 2.34 万辆,同比19 对 148% 相 73% 年 /20 年 为-20.0%/+98.8% , 环 比 21 年 1 月/2 月 为 -3% +17.7%/+131.0%;2)新能源商用车 3 月销量 832 辆,同比 19 2020/04 2020/07 2020/10 2021/01 年 /20 年 为-2.5%/+68.8% , 环 比 21 年 1 月 /2 月 为 +171%/+258%;3)燃油车 3 月销量 1.66 万辆,同比 19 年/20 [分Ta析bl师e_:A崔ut琰ho r] 邮箱:cuiyan@hx168.com.cn 年为-0.9%/-9.5%,环比21年 1 月/2 月为-25.3%/+57.0%。 SAC NO:S1120519080006 相对 20 年,新能源乘用车贡献主要增量,其中:纯电动 车型 3 月销量 1.63 万辆,同比+56.2%,Q3 销量总计 3.86 万 辆,同比+113.1%;插混车型 3 月销量 0.71 万辆,同比 联系人:吴迪 +432.7%,Q3销量总计1.48 万辆,同比+333.2%。 邮箱:wudi3@hx168.com.cn ► 技术驱动供给质变 纯电质变插混可期 公司由技术驱动,积极同科技公司合作(如战略投资地平 相[T关ab研le究_ Report] 线),研发向纵深推进,前瞻布局智能驾驶、功率半导体等领 1.【华西汽车】比亚迪(002594.SZ)2020年财报 域。正向开发的技术沉淀已从量变转向质变,逐渐转化为产品 点评:2020纯电质变 2021插混可期 端的显著比较优势。 2021.03.30 2.【华西汽车】比亚迪(002594.SZ)2021年2月 纯电动抢占换购需求:新旗舰汉零百加速 3.9s(三电技术 销量点评:2月销量同比增长 DM-i新车上市增量 +超低风阻设计)+600 公里续航(高安全性+高系统能量密度刀 可期 片电池)+智能配置(DiPilot 智能驾驶辅助系统等),在 20- 2021.03.05 30 万价格带竞争优势突出,上市后渐成月销破万爆款车型,3 3.【华西汽车】比亚迪(002594.SZ)2021年1月 月订单稳定,后续增量持续可期。 销量点评:新能源引领增长 纯电插混双驱并进 插混抢占首购需求:搭载超级混动 DM-i 的秦 Plus、唐、 2021.02.04 宋 Plus 于 3 月后陆续上市,直面传统燃油车竞争,在手订单 或已近万。秦 Plus DM-i 版具备超强产品力——以 10.58 万起 售价(与同级别燃油车无异)+百公里亏电油耗 3.8L+1,245km 超长续航——替代传统燃油车的市场潜力巨大,爆款可期。 预计受益成熟纯电平台及智能化技术赋能的汉 EV、D1、e9 等纯电车型将汇同 DM-i 超级混动车型,合力贡献 2021 年整车 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 9626187/21/20190228 16:59

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