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汽车和汽车零部件行业周报:小米官宣造车、蔚来小鹏拟港股上市,行业竞争加剧.pdf

大小:0KB更新时间:2021-04-08 23:03:21 我要下载

行业研究 小米官宣造车、蔚来小鹏拟港股上市,行业竞争加剧 ——汽车和汽车零部件行业周报(2021/3/29-2021/4/4) 要点 汽车和汽车零部件 买入(维持) 行业景气度监测:光大汽车时钟进入过热时区 目前处于光大汽车时钟的过热(主动补库)时区,预计二季度进入滞涨(被动补 作者 库)时区。 分析师:邵将 销量数据跟踪:行业表现乏善可陈,新势力表现亮眼 执业证书编号:S0930518120001 021-52523869 3月周度零售数据走势平稳:根据乘联会数据,3月第1周的市场零售达到日均 shaoj@ebscn.com 3.5万台,同比+3%,同比表现较好;第2周的市场零售达到日均4万台,同比 分析师:倪昱婧 +2%,表现相对平稳;第3周的市场零售达到日均4.58万台,同比+4%,表现 执业证书编号:S0930515090002 相对较好;第4周的市场零售达到日均5.23万台,同比-21%,表现相对偏弱。 021-52523876 (来源:乘联会) niyj@ebscn.com 3月批发数据总体不强:根据乘联会数据,3月第1周的日均厂家批发销量是4.1 分析师:杨耀先 万台,同比+4%,表现相对平稳;第2周的日均厂家批发销量是4.5万台,同比 执业证书编号:S0930520120001 -1%;第3周的日均厂家批发销量是4.7万台,同比-8%;第4周的日均厂家批 021-52523656 yangyx@ebscn.com 发销量是5.7万台,同比-26%。(来源:乘联会) 三月份新势力交付辆表现亮眼:蔚来2021年3月交付7,257台,同比增长 373.4%,再创单月交付数新高;第一季度累计交付20,060台,单季交付首次突 行业与沪深300指数对比图 破两万台。理想ONE3月份交付4900辆,同比+238.6%/环比+113%;2021Q1 累计交付12579辆,同比增长334.4%。小鹏汽车3月总交付量5,102台,环比 增长130%,同比增长384%;一季度总交付量达13,340台,成为小鹏汽车历 史最高的季度交付成绩。 本周市场:板块跑输沪深300,商用载货车板块表现较强 本周A股汽车板块(申万一级行业)+1.58%,表现弱于沪深300(+2.45%), 在28个申万一级行业中排名第13位。细分板块中,商用载货车+4.79%、乘用 车+2.16%、汽车服务+1.63%、汽车零部件+1.12%、其他交运设备+0.95%、商 资料来源:Wind,光大证券研究所整理(截止至20210402) 用载客车+0.19%。 重点企业本周表现:A股:中鼎股份(-6.52%)、比亚迪(+2.85%)、长城汽车 相关研报 (+8.90%)、上汽集团(-0.10%)、长安汽车(+1.65%)、广汽集团(-1.18%)、 2021年光大汽车时钟怎么转?——汽车行业 华域汽车(+1.15%)。 2021年春季投资策略(2021-03-03) H股:比亚迪股份(+0.28%)、吉利汽车(+0.49%)、长城汽车H(+8.90%)、 复苏延续、春节错位,产销同比大增——2021 广汽集团H(-0.45%)、中国重汽(+5.86%)。 年1月汽车销量跟踪报告(2021-02-09) 美股:特斯拉(+6.96%)、蔚来(+9.77%)、小鹏汽车(+14.97%)、理想汽 欲穷“千米”目,更上一层楼——激光雷达 车(+6.54%)。 (LiDAR)行业报告(2021-01-22) 投资建议:乘用车板块经过复苏期估值修复充分,较零部件板块溢价明显,与此 同时乘用车利润增速低于零部件,补库周期开启后板块估值开始震荡或收缩,业 绩为王。汽车板块内大概率发生子行业轮动,零部件板块有望成为最优配置。 乘用车板块推荐吉利汽车、广汽集团(2238.HK)、长安汽车和特斯拉; 零部件 板块推荐被错杀的细分行业龙头中鼎股份。 风险分析:房地产对消费挤压及芯片断供导致汽车销量不及预期;原材料成本超 预期上行导致汽车行业毛利率低预期等。 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告

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