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2021年2月汽车数据解读、投资展望:春节等短期因素扰动不改整体复苏趋势.pdf

大小:0KB更新时间:2021-03-26 09:23:26 我要下载

证券研究报告 (优于大市,维持) 春节等短期因素扰动不改整体复苏趋势 ——2021年2月汽车数据解读&投资展望 杜 威(汽车行业首席分析师) 王 猛(汽车行业首席分析师) SAC号码: S0850517070002 SAC号码:S0850517090004 2021年3月23日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

1、行业景气度跟踪:销量 根据中汽协数据统计: (1)2月国内汽车产150.3万辆,同比+418.9% ;销145.5万辆,同比+364.8% 。其中:乘用车产116.2 万辆,同比+480.6% ;销115.6万辆,同比+409.9% 。商用车产34.0万辆,同比+280.9 % ;销29.9万 辆,同比+246.2% 。 (2)1-2月,国内汽车产销分别389.0万辆、 395.8万辆,同比+88.9% 、+76.2% 。其中,乘用车产销 307.2万辆、320.1万辆,同比+87.0% 、+74.0% ;商用车产销81.8万辆、 75.7万辆,同比+96.3% 、 +86.2% 。 图 汽车月度销量表现 图 乘用车月度销量表现 资料来源:中汽协、海通证券研究所 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

1、行业景气度跟踪:销量 表 主流品牌2月狭义批发乘用车销量表现(辆) 根据乘联会月度数据统计: 2021年 增速表现 品牌 谱系 2月 自年初累计 2月同比 2月环比 1-12月同比 一汽大众 欧系 120666 335952 444.5% -44.0% 62.3% 按车系看,2月受去年同期低基数影响, 上汽大众 欧系 50500 136600 405.0% -41.3% 11.1% 北京奔驰 欧系 42080 106420 268.0% -34.6% 81.5% 各品牌同比增速均大幅增长,但受春节等 华晨宝马 欧系 40766 113696 445.1% -44.1% 124.9% 沃尔沃亚太 欧系 7497 25474 2666.4% -58.3% 118.8% 季节性因素影响,环比下滑均较为明显: 神龙汽车 欧系 3002 10020 308.4% -57.2% 126.2% 广汽菲克 欧系 2500 5305 224.3% -10.9% 104.1% (1)日系品牌同环比表现均较为一致, 上汽通用 美系 76619 206696 906.6% -41.1% 55.3% 其中丰田系单月同比表现较为强势,本田 特斯拉中国 美系 18318 33802 788.8% 18.3% 646.7% 长安福特 美系 10932 40776 219.4% -63.4% 136.1% 系累计同比表现相对较优。 东风日产 日系 57453 179192 278.7% -52.8% 55.4% 一汽丰田 日系 50051 132888 655.5% -39.6% 60.6% (2)欧系主力品牌环比均出现较大幅度 东风本田 日系 46779 118899 - -35.1% 76.1% 广汽丰田 日系 41500 131300 654.5% -53.8% 79.6% 下滑,奔驰同环比表现相对稳定。 广汽本田 日系 41198 118823 476.8% -46.9% 72.5% 长安马自达 日系 6289 18149 257.5% -47.0% 70.8% (3)美系品牌表现相对亮眼,其中特斯 广汽三菱 日系 3002 8402 757.7% -44.4% -2.6% 海马轿车 日系 1778 3362 1226.9% 12.2% 162.5% 拉实现环比上涨。 北京现代 韩系 19080 59271 1043.9% -52.5% 69.5% 东风悦达起亚 韩系 9872 27729 528.0% -44.7% 8.6% (4)自主品牌总体表现较为一致,长安、 长安汽车 自主 103844 256639 623.4% -32.0% 173.8% 长城、蔚来的同环比表现靠前。 吉利汽车 自主 77221 233547 264.8% -50.6% 75.6% 长城汽车 自主 73923 190675 836.2% -36.7% 155.1% 奇瑞汽车 自主 43059 112506 134.8% -38.0% 72.2% 上汽通用五菱 自主 42066 113776 464.1% -41.3% 121.8% 上汽乘用车 自主 32032 94612 230.0% -48.8% 32.3% 比亚迪汽车 自主 20817 63370 278.3% -51.1% 105.4% 广汽传祺 自主 16955 58711 198.6% -59.4% 41.9% 一汽红旗 自主 13009 45535 246.7% -60.0% 178.0% 江淮汽车 自主 8471 21117 126.9% -33.0% 45.9% 东风柳州 自主 7881 19360 161.3% -31.3% 37.1% 资料来源:乘联会、海通证券研究所 东风小康 自主 6893 17977 330.5% -37.8% 17.3% 注:乘联会月度数据与中汽协月度数据、产销 蔚来汽车 自主 5578 12803 689.0% -22.8% 455.4% 快报数据可能存在小幅差异,受流通环节影响。 一汽轿车 自主 4704 18296 69.1% -65.4% -22.5% 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

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