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春节因素导致2月销量回落较多,重轻卡和新能源景气持续.pdf

大小:0KB更新时间:2021-03-26 02:07:06 我要下载

证券研究报告 汽 车 行 投资评级:推荐(维持) 春节因素导致 2 月销量回落较多,重轻 业 报告日期:2021年03月24日 卡和新能源景气持续 分析师 ——2021年2月汽车销量总结 分析师:孙志东 s1070518060004 ☎ 021-31829704  sunzhidong@cgws.com 重点推荐公司盈利预测 联系人(研究助理):刘欣畅 EPS PE 股票名称 S1070119070020 20A/E 21E 20A/E 21E ☎ 0755-83515597 吉利汽车(H) 0.56 1.03 29.46 16.02  liuxinchang@cgws.com 福耀玻璃 1.14 1.45 36.58 28.76 联系人(研究助理):刘欢 S1070120050021 伯特利 1.14 1.46 24.18 18.88 中国汽研 0.57 0.67 25.47 21.67 ☎ 021-31829851 文灿股份 0.41 1.38 53.61 15.93  liuhuan@cgws.com 雪龙集团 0.66 0.87 24.30 18.44 行 贝斯特 0.98 1.20 17.82 14.55 行业表现 业 40% 资料来源:长城证券研究所 报 30% 核心观点 告 20% ◼ 乘用车:2月乘用车批发销量115.6万辆,同比+416.9%,较2019年-5.2%, 10% 1-2月累计+74.9%。2020年春节假期在1月,导致2020年1月乘用车销 0% 量基数较低,2 月疫情爆发各地封城乘用车销量触底,因此 2020 年 1-2 -10% 月存在较强的低基数效应。如果跟2019年1-2月相比,2021年1-2月乘 用车销量 320.1 万辆,同比-1.2%增速转负,预计一方面受汽车芯片短缺 汽车 沪深300 影响,另一方面预计1-2月市场需求略显疲软。 数据来源:贝格数据 分车型:四类细分车型中 SUV 表现最好,2021 年 1-2 月较 2019 年同期 增长 9.1%。2 月轿车销量 52.8 万辆,同比+461.5%,环比-45.8%;SUV 行 相关报告 销量 56.6 万辆,同比+406.0%,环比-41.7%;MPV 销量 4.6 万辆,同比 业 > +218.4%,环比-44.3%;交叉型乘用车销量1.6万辆,同比+386.4%,环比 专 2021-02-24 -4.3%。低基数效应下,2 月各类乘用车销量同比大幅增长,而春节因素 题 > 导致 2 月销量环比回落较多。从累计销量来看,2021 年 1-2 月轿车销量 报 2021-01-19 150.2万辆,同比+80.1%,较2019年-4.1%;SUV销量153.7万辆,同比 告 > 2020-08-10 年-41.2%;交叉型乘用车销量3.3万辆,同比+38.1%,较2019年-30.6%。 分国别:2021年 1-2 月自主品牌表现强势份额提升,德系走弱。2021 年 1-2月自主品牌乘用车销量136.3万辆,同比+85.9%,市场份额达到42.6%, 较 2020 年提升 4.2pct;2021 年 1-2 月日系乘用车销量 70.1 万辆,同比 +70.1%,市场份额达到 21.9%,较 2020 年下降 1.2pct;2021 年 1-2月德 系乘用车销量70.8万辆,同比+60.2%,市场份额达到22.1%,较2020年 下降 1.9pct;2021 年 1-2 月美系乘用车销量 29.3 万辆,同比+85.4%,市 场份额达到9.2%,较2020年下降0.4pct。2021年1-2月韩系乘用车销量 9.1万辆,同比+49.2%,市场份额达到2.8%,较2020年下降0.6pct。 分车企:长安自主、长城汽车两家自主品牌 2 月乘用车销量增速显著跑 赢乘用车行业,市场份额继续上升。根据主要车企2021年2月乘用车销 http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明

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