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汽车行业月报:环比季节性走弱,行业持续回暖可期.pdf

大小:0KB更新时间:2021-03-19 06:14:35 我要下载

海 外 研 证券研究报告 究 #industryId# 汽车 汽# dy车Com行pa业ny#月 报 #investSuggestion# # #title# 推荐 ( i维nve持stS ) 环比季节性走弱,行业持续回暖可期 uggesti onChan ge# #createTime1# 2021 年 3 月 14 日 20 指数表现: 行 ##mrealrakteedtDRaetpao#rt # #summary# 指数名称 指数点位 本月涨跌幅(%) 年内涨跌(%) 相关报告 业 Wind香港汽车与汽车零部件指数 17246.6 -8.2 -4.5 《汽车行业月报—产销持续增 恒生指数 28739.7 2.5 5.5 月 长,车市迎“开门红“20210218》 Wind汽车与汽车零部件指数 9736.7 -6.5 -6.6 报 《汽车行业月报—产销持续增 沪深300指数 5146.4 -0.3 -1.2 资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理 长,全年完美收官20210118》 投资要点: 《汽车行业月报—产销继续增 l# sum2m月ar汽y#车 板块有所回调。恒生指数上涨2.5%;沪深300指数下跌0.3%;Wind香 长,美系、新势力、日系表现亮 港汽车与汽车零部件指数下跌6.5%;Wind汽车与汽车零部件指数下跌8.2%。 眼20201216》 l 汽车产销同比大幅增长,环比季节性下降。2月,汽车产销分别达到150.3万 《汽车行业月报—新能源、豪华 辆和 145.5 万辆,环比分别下降 37.1%和 41.9%,同比分别增长 428.2%和 车、商用车高速增长20201119》 369.4%。乘用车产销分别达到116.2万辆和115.6万辆,环比分别下降39.2% 《汽车行业月报—行业继续回 和43.5%,同比分别增长495.4%和417.0%。商用车产销分别实现34.0万辆和 暖,新能源、商用车增势强劲 29.9万辆,环比分别下降28.9%和34.8%,同比分别增长280.5%和246.3%。 20201016》 本月产销同比呈现大幅增长,主要是由于2020年年初疫情导致同比基数水平 《汽车行业月报—商用车持续 极低。从环比来看,产销环比下降主要是春节假期、就地过年导致春节返乡购 强 劲 , 新 能 源 大 幅 增 长 车潮未能出现等原因。伴随新一轮政策加持、节后市场恢复、汽车芯片断供风 20200913》 险逐步化解,行业持续回暖可期。 《汽车行业月报—汽车产销同 l 汽车经销商库存预警指数为52.5%,环比下降7.9pcpts,处于近年来低位。 比增长,商用车增势迅猛 l 2021-2022年全球汽车行业有望迎来恢复性增长,预计2021年销量有望同 20200813》 比增长12.4%,2022年有望同比增长8.4%,欧美主要国家有望实现双位数 《汽车行业月报—产销持续向 增长,增速高于中国。我们建议关注:1、产品具备性价比、受到市场验证 好,商用车再创新高20200714》 和认可、具有优秀的管理运营能力的自主品牌企业;2、深耕海外市场、产 业链配套完善、成本优势显著、有望分享此轮海外汽车行业恢复的红利的汽 《汽车行业月报—产销持续向 好,同比增速提高20200613》 车零部件供应商;3、消费升级+价格下探,豪华车市场仍将保持显著高于乘 用车行业平均的速度增长,豪华品牌经销商仍然有望从中受益。 《汽车行业月报—产销复苏,需 l 长期来看,全球主要国家汽车行业进入存量市场,2023-2030年全球或进入 求仍待释放20200414》 低速增长期,预计2023-2025年销量CAGR约为2.6%,2026-2030年销量 《汽车行业月报-销量大幅下跌 CAGR约为2.1%。我们建议关注市场中的结构性增长机会:1、新能源进程加 三月有望逐步恢复 20200316》 快,主流车企将于2021-2022年集中投放多款新能源车型,新能源车将在全 球迎来向上周期,相关优质车企业绩弹性可期;2、电动智能化推动汽车零 #海e外m汽ail车Au thor# 部件产品技术升级,传统零部件单车价值量大幅提升,电动智能汽车增量零 分析师: 部件将为相关供应企业带来巨大成长空间。 余小丽 我们的观点: (1)整车:建议重点关注吉利汽车(00175.HK)、中国重汽(03808.HK)、 兴业证券经济与金融研究院 比亚迪股份(01211.HK)、长城汽车(02333.HK);(2)零部件:建议重点关注耐世 yuxiaoli@xyzq.com.cn 特(01316.HK)、福耀玻璃(03606.HK)、敏实集团(00425.HK); (3)经销商:建议 SFC:AXK331 重点关注中升控股(00881.HK)、永达汽车(03669.HK),推荐关注美东汽车 SAC:S0190518020003 (01268.HK)。 风险提示:1、当前事件持续;2、影响行业的相关政策;3、行业恢复不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明

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