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宇通客车:细分车型共同发力,产销同比大幅拉升.pdf

大小:0KB更新时间:2021-03-06 15:54:01 我要下载

汽车 宇通客车(600066.SH) 维持评级 报告原因:产销快报点评 细分车型共同发力,产销同比大幅拉升 增持 2021年3月5日 公司研究/点评报告 公司近一年市场表现 事件描述  公司发布2021年2月产销快报,本月公司客车产销量分别为905辆、 1321辆,本年累计产销量分别为3928辆、4186辆。 事件点评  低基数+需求,产销同比大幅拉升。一方面,上年同期受新冠肺炎疫情 爆发因素影响,公司客车产销量均大幅下滑;另一方面,国内疫情防控形 势整体好转,客车购车需求整体恢复,累计产销量同比均实现转正。因此, 低基数叠加需求修复,公司本月客车产销量同比均实现大幅增长。本月, 市场数据:2021年3月4日 公司客车月产销量分别为905辆、1321辆,同比分别增长304.02%、241.34%, 收盘价(元): 15.97 同比增速分别较上月提升312.52pct和242.38pct;公司本年客车累计产销量 年内最高/最低(元): 17.90/12.35 分别为3928辆、4186辆,同比分别增长11.34%、27.54%,累计产销量同 流通A股/总股本(亿): 22.14/22.14 比增速分别较上月提升19.84pct、28.58pct。 流通A股市值(亿): 353.57  传统销售淡季,产销环比下滑。2 月是客车行业传统销售淡季,公司 总市值(亿): 353.57 客车产销环比分别下降70.06%、53.89%。  分车型看,公司大型客车、中型客车、轻型客车月产销量均实现同比 基础数据:2020年9月30日 高速增长。产量来看,公司大型客车、中型客车、轻型客车产量分别为298 基本每股收益 0.07 辆、320 辆、287 辆,同比分别增长 302.70%、4471.43%、100.70%,累计 每股净资产(元): 6.72 产量分别为1605辆、1554辆、769辆,同比分别为17.58%、14.52%、-4.59%; 净资产收益率(%): 0.94 销量来看,公司大型客车、中型客车、轻型客车销量分别为 424 辆、562 分析师:张湃 辆、335辆,同比分别增长132.97%、980.77%、118.95%,累计产量分别为 执业登记编码: S0760519110002 1583辆、1681辆、922辆,同比分别增长19.65%、17.96%、72.66%。 投资建议:行业层面来看,疫情防控形势整体好转,叠加城镇化推进,有 电话:0351-8686797 邮箱:zhangpai@sxzq.com 望带动客车需求释放。公司作为客车行业龙头,大中型客车市占率遥遥领 先,且客车品系丰富,产品链完善,并积极推进海外业务,持续布局客车 太原市府西街69号国贸中心A座28层 关键技术领域,有望助力公司产品结构持续优化、盈利能力稳步提升。预 北京市西城区平安里西大街28号中海国 计公司2020、2021年EPS分别为0.25、0.73,对应公司2021年3月4日 际中心七层 收盘价15.97元,公司2020、2021年PE分别为62.66、21.93,维持公司“增 山西证券股份有限公司 持”评级。 http://www.i618.com.cn 存在风险:行业政策大幅调整;高端产品推进不及预期;海外业务推进不 及预期;海外疫情持续蔓延;客车市场下行压力加大。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1

证券研究报告:公司研究/点评报告 目录 1.产销同比大幅拉升,环比不同程度下滑 ........................................................................................................................ 4 2.全车型产销同比大幅拉升 ................................................................................................................................................ 6 3.盈利预测及投资建议 ........................................................................................................................................................ 7 4.存在风险 ............................................................................................................................................................................ 8 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2

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