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汽车行业3月投资策略:百年变革机遇,持续推荐四条主线.pdf

大小:0KB更新时间:2021-03-06 12:54:34 我要下载

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 汽车汽配 汽车行业 3 月投资策略 (维持评级) 2021年03月05日 一年该行业与沪深300走势比较 行业投资策略 汽车汽配 沪深300 1.6 百年变革机遇,持续推荐四条主线 1.1  行业展望:科技巨头参与,汽车技术变革加速 0.6 M/20 M/20 J/20 S/20 N/20 J/21 科技大时代,谷歌、苹果、华为等参与造车,百年汽车变革加速,电动、 智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级,创造更 相关研究报告: 多需求。特斯拉鲶鱼效应,颠覆传统造车理念,推动电子电器架构、商 《汽车行业周报:车市需求持续回暖,汽车技 业模式变革,带来行业估值体系重估。特斯拉、华为、宁德等成当前汽 术变革加速》 ——2021-03-01 《能源变革专题研究之二:新能源车为“碳中 车技术升级和投资关注重点。未来汽车变革的影响将类比并超过手机智 和”主旋律之一》 ——2021-02-23 能化,投资机遇值得期待。 《2020年报预告前瞻:疫情、升级、进口替代, 优质企业脱颖而出》 ——2021-02-23  产销:1月汽车销量同比+29.89%,乘用车产销增速9连正 《汽车行业2月投资策略:销量持续增长,电 动智能双主线》 ——2021-02-07 2021 年 1 月国内汽车产销分别为 239/250 万辆,同比增长 《特斯拉系列之十八:Q4连续盈利,看好2021 放 量及智能驾驶业务创新》 ——2021-01-29 35.14%/29.89%,环比下降15.92%/11.59%。2020年全年,汽车产销分 别完成2522.5/2531.1万辆,同比下降2.0%/1.9%;汽车产销降幅收窄 证券分析师:梁超 至 2%以内,总体表现好于预期。短期看(库存周期),疫情后前期车市 电话: 0755-22940097 抑制需求得到释放,叠加各地购车优惠政策推出,终端销售有望持续回 E-MAIL: liangchao@guosen.com.cn 暖,行业库存当前处于合理范围;长期看(行业生命周期),国内汽车行 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980515080001 证券分析师:唐旭霞 业目前仍然处于成长期向成熟期过渡阶段,预计后期正增长是主旋律。 电话: 0755-81981814  行情:2月汽车板块弱于大盘,高估值回调明显 E-MAIL: tangxx@guosen.com.cn 证 券投资咨询执业资格证书编码:S0980519080002 2月,CS汽车板块下降6.45%,其中CS乘用车下降12.48%,CS商用 车上涨 8.88%,CS 汽车零部件下降 5.30%。同期沪深 300 指数和上证 综合指数分别-0.28%/+0.75%。汽车板块在2020年9月至2021年1月 持续走强,五月内涨幅 85%,2 月有所回落。商用车板块表现亮眼,主 要得益于重卡行业持续高景气,2020年重卡销量创历史新高。  公司:优质车企受益集中度提升叠加新品周期 疫情后国内车市集中度进一步提升,主流上市车企产销增速强于行业 (2020年销量长安+22.0%,广汽丰田+14.2%,华晨宝马+11.8%,北京 奔驰+9.8%)。1 月三大造车新势力蔚来、理想、小鹏销量分别为 7225 (同比+352.1%)、5379(+355.8%)、6015(+470%)辆。  风险提示:海外疫情带来供应链风险、需求恢复低于预期风险。  投资建议:板块复苏、电动智能、进口替代、产品升级 国内汽车行业经历了 2 年以上调整,底部逐步确立,产销企稳并逐步复 苏,重点推荐大空间成长赛道星宇股份、福耀玻璃、玲珑轮胎及低估值 细分优质龙头中国汽研、骆驼股份、宇通客车。 重 点公司盈利预测及投资评级 独立性声明: 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 (元) (百万元) 2020E 2021E 2020E 2021E 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 601799 星宇股份 买入 182.79 50,478 3.66 4.61 50 40 道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合 600660 福耀玻璃 增持 49.30 123,675 1.03 1.63 48 30 理判断并得出结论,力求客观、公正,其结 600066 宇通客车 买入 15.97 35,357 0.22 0.51 73 31 论不受其它任何第三方的授意、影响,特此 601965 中国汽研 买入 15.37 15,214 0.58 0.71 27 22 601311 骆驼股份 买入 10.15 11,385 0.65 0.81 16 13 声明 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧

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