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2021汽车激光雷达行业深度研究报告.pdf

大小:0KB更新时间:2021-02-05 07:14:24 我要下载

分析师及联系人 [Ta高bl登e_ Author] 高伊楠 袁子杰 陈斯竹 ● ● ● ● (8621)61118738 (8621)61118738 (8621)61118738 (8621)61118738 gaodeng@cjsc.com.cn gaoyn@cjsc.com.cn yuanzj1@cjsc.com.cn chensz1@cjsc.com.cn 执业证书编号: 执业证书编号: 执业证书编号: 执业证书编号: S0490517120001 S0490517060001 S0490520080018 S0490519080011 请阅读最后评级说明和重要声明

[Table_Title1] 汽车与汽车零部件 [汽Tabl车e_Ti智tle] 能化系列报告之七:感知进阶之路, 激光雷达迎来量产元年 [⚫Ta ble后_S来um者m居ary上] 的核心传感器,激光雷达进入量产元年 汽车变革之际,智能驾驶将成为车企的主战场。“视觉系”使用摄像头凭借AI算法实现 高阶自动驾驶,特斯拉NOA快速推向市场让“视觉系”成为当下主流。以激光雷达为 代表的“雷达系”因为成本较高前期主要在Robotaxi领域应用。“视觉系”对数据积累、 [报Ta告b日le期_I nvest] 2021-01-27 算法的要求较高,先发者优势显著。但激光雷达的高可靠性、定位能力和较低算法依赖 行业研究 深度报告 有望成为后来者居上的核心传感器。2021 年,各大车企均规划或推出带有激光雷达的 评级 看好|维持 车型,激光雷达正式进入量产元年。我们预计激光雷达到2025和2030年成本有望下 [市Ta场b表le现_P对ic比Q图u(o近te1] 2个月) 降到单只500美金和300美金,仅汽车应用全球或形成53亿和260亿美元的市场。 汽车与汽车零部件 沪深300指数 ⚫ 激光雷达为何昂贵?如何降本?核心供应链为何? 83% 63% 机械激光雷达需要多组激光器和 IC 实现高线束,结构极其复杂导致成本较高。根据技 43% 术原理,激光雷达具有5大核心技术,包括测距、扫描系统、发射、接收以及运算单元, 23% 3% 每个核心技术均有多条分支可以实现激光雷达的技术优化和成本降低。其中,扫描系统 -17% 2020-2 2020-5 2020-8 2020-10 在激光雷达的成本占比超过一半以上,扫描方式从机械到固态是较为有效的降本方式。 资料来源:Wind 目前固态激光雷达主要有MEMS、Flash和OPA三种技术路线。MEMS供应链较完善 相关研究 有望成为目前主流,Flash和OPA均有供应链痛点需要解决,但均具备较强潜力。从供 •《变革已至,周期共振——汽车行业 应链来看,上游核心部件尚未成熟也制约了激光雷达发展。MEMS激光雷达的核心元件 2021年度投资策略》2020-12-18 MEMS微振镜成本高昂,且掌握在少数海外企业中,头部激光雷达企业均加大对MEMS •《汽车智能化系列报告之六:如何看待 的投入。发射和接收单元中,优化波长从905nm到1550nm,APD转向SPAD能显著 华为智能汽车布局?》2020-11-23 •《汽车智能化系列报告之五:从E/E架 优化激光雷达性能,发射和接收单元的技术提升将助力激光雷达发展。 构变化看控制器行业机会》2020-11-08 ⚫ 玩家百花齐放,技术路线各有不同 •《汽车智能化系列报告之四:智能化如 何重塑产业链利益格局?》2020-11-03 激光雷达的前景也迎来玩家的百花齐放,以及技术路线的多元。机械激光雷达主要企业: Velodyne、禾赛科技;MEMS激光雷达:Luminar、Innoviz、Aeva、速腾聚创、华为; Flash激光雷达:Ibeo、Ouster;OPA激光雷达:Quanergy;非往复式激光雷达:大疆。 通过对各家企业的历史、技术、财务和战略分析,我们认为:1)目前知名激光雷达企业 均有自己的独到核心技术,均有较大潜力;2)各家激光雷达均积极开拓下游市场,从 乘用车、Robotaxi到商用无人驾驶,未来5年收入或进入爆发期;3)国内激光雷达企 业与海外竞争对手基本处于同一起跑线,中国智能驾驶走在全球前列,发展空间巨大。 ⚫ 投资建议:行业迎来大发展,关注国内头部企业 激光雷达进入大发展,目前玩家较多,我们认为优秀的激光雷达企业应具备以下优势: 1)丰富的下游应用,robotaxi、商用车自动驾驶以及乘用车L3领域快速放量实现市场 验证和技术迭代;2)向上游核心领域延展加速提高激光雷达性能和优化成本;3)具备 较强的后端算法支持能力。建议关注国内头部激光雷达企业。 [风Ta险bl提e_示Ri:sk ] 1. 高阶智能驾驶渗透速度不及预期; 2. 激光雷达技术成熟和成本下降速度不及预期。 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 31

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