注册 / 登录

清河洛

您现在的位置是:首页>文件下载>行业报告

下载详情页

国内精密冷锻件细分龙头,未来成长可期.pdf

大小:0KB更新时间:2020-12-24 12:01:07 我要下载

公 公司深度报告 司 [Table_Mai国nInfo内] 精密冷锻件细分龙头,未来成长可期 研 ――新坐标(603040)深度报告 究 分析师: 郑连声 SAC NO: S1150513080003 2020年12月23日 [汽Ta车bl—e_—An汽aly车si零s] 部件 [Table_Summary] 投资要点: 证券分析师  国内优质精密冷锻件细分龙头,盈利能力强 郑连声 022-28451904 1)公司主营气门组精密冷锻件、气门传动组精密冷锻件及其他精密冷锻件业 务,主要配套于汽车领域,客户包括南北大众、德国大众、奥迪、重汽及潍 zhengls@bhzq.com 柴等国内外优质厂商。据测算,公司气门组精密冷锻件业务国内市场份额近 陈[T兰ab芳le _Author] 证 SAC No:S1150520090001 30%。2)公司经营业绩快速增长,近五年营收年复合增速29.91%,净利润 年复合增速30.67%,今年前三季度净利润逆势增长24.42%。公司盈利能力 022-23839069 券 强,毛利率超60%,净利率最近超40%,明显高于同行。 chenlf@bhzq.com  积极开发市场与布局产业链铸就未来 研 [评Ta级bl:e_ Invest] 增持 上次评级: 增持 1)冷锻工艺具备降本增效以及环保优势,未来全球单车使用量有望持续提升, 究 目标价格: 市场前景可期。相比海外单车冷锻件使用量,当前国内汽车冷锻件市场有翻 最新收盘价: 29.91 倍空间。公司未来增长点:①柴油机市场与海外市场放量将助力公司气门传 报 动组精密冷锻件业务持续快速增长;②公司加速研发汽车电子精密部件,积 [最Ta近bl半e_年Pic股tu价re]相 对走势 极布局汽车电动智能化方向,其中,已成功配套长安福特变速器部件及比亚 告 迪车身稳定系统部件。未来新业务将成为公司中长期增长点。2)公司新设湖 州新坐标投建上游冷锻线材项目,同时加强覆盖从材料、模具、设备到产品 的全产业链技术研发。我们认为,积极布局产业链有助于保证产品良率,提 32% 升生产效率,实现降本增效,从而助力公司维持相对同行较强的盈利能力。 24%  盈利预测,维持“增持”评级 16% 我们预计公司 2020/2021/2022 年实现营收 3.87/4.75/6.02 亿元,同比增长 8% 15.21%/22.79%/26.79%,归母净利润 1.53/1.87/2.34 亿元,同比增长 0% 17.24%/22.41%/24.92%,EPS为1.48/1.81/2.26元/股,对应2020/2021/2022 20/6 20/9 年PE为20/17/13倍,相比可比公司和零部件板块估值有优势,未来成长可 深 新坐标 沪深300 期,维持“ 增持”评级。 风险提示:全球疫情控制不力;海外市场开拓低于预期;国内汽车复苏低于 度 [相Ta关bl研e_究Re报po告rt] 预期;原材料涨价超预期;费用增长超预期;汇率风险 《Q3经营恢复至快速增长, 报 盈利能力提升——新坐标 [T财ab务le摘_F要in(an百ce万] 元) 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E (603040)2020 三季报点 主营收入 301 336 387 475 602 告 评》2020/10/27 (+/-)% 11% 12% 15% 23% 27% 《Q2业绩快速复苏,新客户 经营利润(EBIT) 123 154 180 216 270 新项目顺利推进——新坐 (+/-)% 1% 25% 17% 20% 25% 标(603040)2020半年报点 归母净利润 103 130 153 187 234 评》2020/8/27 (+/-)% -3% 27% 17% 22% 25% 每股收益(元) 1.29 1.64 1.48 1.81 2.26 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 26

国内精密冷锻件细分龙头,未来成长可期.pdf

国内精密冷锻件细分龙头,未来成长可期.pdf

国内精密冷锻件细分龙头,未来成长可期.pdf

国内精密冷锻件细分龙头,未来成长可期.pdf

国内精密冷锻件细分龙头,未来成长可期.pdf

下载地址



网址导航