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11月乘用车批发同比增速超过10%,景气度仍在上行.pdf

大小:0KB更新时间:2020-12-12 01:12:17 我要下载

行业报告 | 行业点评 汽车 证券研究报告 2020年12月09日 投资评级 11 月乘用车批发同比增速超过 10%,景气度仍在上行 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 事件: 作者 乘联会发布数据:11月乘用车批发销量226.3万辆,同比+11.3%,环比+9.2%; 邓学 分析师 零售销量227.8万辆,同比+8.0%,环比+11.6%;新能源乘用车批发销量14.4 SAC执业证书编号:S1110518010001 万辆,同比增长118.2%,环比增长15.2%。 dengxue@tfzq.com 娄周鑫 分析师 点评: SAC执业证书编号:S1110519020001 louzhouxin@tfzq.com 11月乘用车批发同比增速超过10%。11月乘用车批发销量226.3万辆,同 文康 分析师 比+11.3%,环比+9.2%;零售销量227.8万辆,同比+8.0%,环比+11.6%。批 SAC执业证书编号:S1110519040002 发销量同比增速是自 18 年 4 月份后的连续 31 个月后,首次再度实现双位 wenkang@tfzq.com 数同比增长。行业景气复苏态势进一步强化,零售同比增速也已经连续 5 陆嘉敏 分析师 个月超过7%。1-11月累计批发销量为1745万辆,同比-7.8%,降幅较上月 SAC执业证书编号:S1110520080001 进一步收窄2个百分点。 lujiamin@tfzq.com 新能源乘用车同比高增,Model3 月销首次突破 2 万辆。11 月新能源乘用 行业走势图 车批发销量 18 万辆,同比大幅增长 128.6%,环比+24.8%。其中五菱宏光 MINI零售3.3万辆,特斯拉Model3 月销首次突破2万辆,达到2.2万辆。。 汽车 沪深300 61% 行业已经进入主动加库存阶段,库存增速和销量增速双升。年末旺季的乘 51% 41% 用车高景气度有望延续,同时本轮周期的下行阶段持续时间较长,因此我们 31% 预计行业复苏的持续性也会更好。 21% 11% 投资建议: 1% -9% 我们认为此轮强 Beta 周期有望延续至 2021 年,增速高点或出现在明年 1 2019-12 2020-04 2020-08 季度,叠加年报&一季报有望持续超预期,看好汽车板块的跨年机遇。在顺 资料来源:贝格数据 周期、顺趋势大环境下,重点把握“主线”整车+“滞涨”零部件机遇;中 长期看,电动智能大浪潮将为汽车产业带来深度变革,重点关注整车及零部 相关报告 件企业转型升级机遇。 1 《汽车-行业研究周报:欧盟计划到 2030年电动车保有量达3000万辆—— 1.零部件根据演绎过程可分为两大类:1)领域龙头&长期赛道:岱美股份、 汽 车 行 业 周 报 福耀玻璃、玲珑轮胎、道通科技、科博达、精锻科技、爱柯迪。2)强Alpha ( 2020.11.30-2020.11.06 ) 》 下的估值修复:中鼎股份、均胜电子、保隆科技、拓普集团、旭升股份、银 2020-12-06 轮股份、天润工业、多伦科技、常熟汽饰;建议关注:富临精工。3)Beta 2 《汽车-行业专题研究:重卡:11月销 主线:华域汽车。 量再创历史新高》 2020-12-02 2.在电动智能浪潮下有望实现弯道超车的Beta主线:广汽集团、吉利汽车、 3 《汽车-行业投资策略:一文看透汽车 长安汽车、上汽集团、长城汽车。经销商:广汇汽车。 景气现状》 2020-11-30 3.重卡行业预期差较大,4 季度行业持续高景气,看好重卡产业链强 Alpha 个股:潍柴动力、中国重汽A/H、威孚高科。 。 风险提示:疫情反复导致汽车行业景气回暖不及预期,汽车消费刺激政策落 地效果不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1

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