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汽车行业月报:行业继续回暖,新能源、商用车增势强劲.pdf

大小:0KB更新时间:2020-10-17 11:23:09 我要下载

海 外 研 证券研究报告 究 #industryId# 汽车 汽#dy车Com行pa业ny#月 报 #investSuggestion# # #title# 推荐 ( i维nve持stS ) 行业继续回暖,新能源、商用车增势强劲 uggesti onChan ge# #createTime1# 2020 年 10 月 16 日 20 指数表现: 行 ##相mr关eal报rakte告edtDR aetpao#rt # #summary# 指数名称 指数点位 本月涨跌幅(%) 年内涨跌(%) 业 Wind香港汽车与汽车零部件指数 11,546.3 10.7 22.4 《汽车行业月报—商用车持续 恒生指数 23,459.1 -6.8 -16.8 月 强 劲 , 新 能 源 大 幅 增 长 Wind汽车与汽车零部件指数 8,526.1 1.5 24.3 20200913》 报 沪深300指数 4,587.4 -4.8 12.0 《汽车行业月报—汽车产销同 资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理 比增长,商用车增势迅猛 投资要点: 20200813》 l# sum9m月ary,#港 股汽车板块收益率跑赢大市,整车企业表现分化,零部件企业继续 表现优异,经销商整体回调。恒生指数下跌6.8%;沪深300指数下跌4.8%; 《汽车行业月报—产销持续向 好,商用车再创新高20200714》 Wind汽车与汽车零部件指数上涨1.5%;Wind香港汽车与汽车零部件指数上 涨10.7%,涨幅跑赢恒指17.5个百分点。 《汽车行业月报—产销持续向 好,同比增速提高20200613》 l 汽车产销连续6个月实现同比增长。乘用车产销连续5个月同比增长,商用 车保持强劲增长,新能源汽车同比大幅增长。9月,汽车产销分别完成252.4 《汽车行业月报—产销复苏,需 万辆和 256.5 万辆,环分别比增长 19.1%和 17.4%,同比分别增长 14.3%和 求仍待释放20200414》 13.0%。乘用车产销分别完成204.5万辆和208.8万辆,分别同比增长9.7%和 《汽车行业月报-销量大幅下跌 8.2%。商用车产销分别完成 47.8 万辆和 47.7 万辆,同比分别增长 39.0%和 三月有望逐步恢复 20200316》 40.3%。新能源汽车产销分别完成13.6万辆和13.8万辆,同比分别增长17.7% #海e外m汽ail车Au thor# 和25.8%。1-9月,汽车产销同比分别下降6.6%和6.8%,乘用车产销同比分 别下降12.3%和12.3%,商用车产销同比分别增长21.5%和19.8%,新能源汽 分析师: 车产销同比分别下降16.1%和15.9%。 余小丽 l 汽车经销商库存预警指数为54.0%,行业库存保持合理水平。 兴业证券经济与金融研究院 l 三季度,乘用车销量增速强势,主要是由于:1、我国总体经济运行复苏态势 yuxiaoli@xyzq.com.cn 良好,在各项促消费政策的带动下,汽车产销延续了二季度以来的回暖势头; SFC:AXK331 SAC:S0190518020003 2、去年部分地区7月国六实施后导致同比销量基数低。从行业发展态势看, 四季度商用车受政策、投资的拉动将继续保持增长态势;乘用车方面,9月下 旬开幕的北京国际车展推动了企业新品的全面投放,叠加各地促进消费政策 #assAuthor# 的延续,都将对市场产生利好影响。新能源汽车在各项推广政策以及新产品 不断上市等因素推动下有望延续回暖态势。 l 我们推荐关注:(1)整车:布局新能源汽车多年,未来将开放产业链实现外 供的比亚迪股份(1211.HK);凭借行业领先 MAN 发动机技术在高端、天然 气及国六重卡市场掌握先发优势,市占率有望不断增大的重卡龙头中国重汽 (3808.HK)。(2)零部件:具备全球布局及管理能力,在电动车及智能驾驶 领域积极布局的汽车零部件公司敏实集团(425.HK);受益全景天窗应用大幅 渗透和汽车玻璃持续升级的全球汽车玻璃龙头供应商福耀玻璃(3606.HK)。 (3)汽车经销商:行业龙头中升控股(881.HK)、宝马在华最大经销商永达 汽车(3669.HK)及凭借“单城单店”策略快速成长的美东汽车(1268.HK)。 风险提示:1、当前事件持续;2、影响行业的相关政策;3、行业恢复不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明

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