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【平安证券】造车新势力研究系列(一)车电分离点燃星星之火.pdf

大小:0KB更新时间:2020-09-26 07:41:27 我要下载

汽车 行 2020年 08月 26日 业 报 造车新势力研究系列—— 告 车电分离点燃星星之火 中性(维持) 投资要点 行 行情走势图  蔚来推出车电分离服务。蔚来发布电池租用服务,可提供车电分离、电 业 沪深300 汽车 池租用、可充可换可升级的服务。用户购车不购买电池包,按月支付服 60% 动 务费,电池资产由蔚来与宁德时代等四方成立的武汉蔚能电池资产公司 40% 持有。 态 20% 跟 0%  政策支持,换电的推行条件在逐步成熟。换电并非新事物,此前的尝试 踪 多以失败告终。随着我国新能源车购置补贴逐步退出、新能源汽车保有 -20% Aug-19 Nov-19 Feb-20 May-20 量达到一定规模、新兴电车品牌具备资本实力及动力进行前瞻投入、加 报 上国家政策开始加大对换电模式的支持,我们认为车电分离模式进入到 告 相关研究报告 了一个可以发展壮大的成长通道。 《行业周报*汽车和汽车零部件*汽车 产业洞察》 2020-08-18  车电分离、各参与方均有受益。用户可大幅降低首购成本、解决充电时 《行业点评*汽车和汽车零部件*吉利 汽车披露2020半年报:市占率提升、 长焦虑和电动车保值焦虑;车厂可促进新车销售、增强品牌忠诚度。电 全新高端纯电品牌值得期待》 池厂可提高电池出货量、降低成本。电池资产管理公司获得电池资产全 2020-08-18 生命周期运营价值。 证券分析师 王德安 投资咨询资格编号  换电具备丰富的应用场景,星星之火可以燎原。虽然现阶段换电模式还 S1060511010006 存在很多待解决的问题,但已经具备适合应用的场景,适合应用的车辆。 021-38638428 如乘用车运营公司可批量定制方便换电的车型;如在固定场景使用的重 证 WANGDEAN002@PINGAN.COM.CN 卡、叉车等;如在固定线路运行的电动巴士等;保有量高度聚焦于某个 券 朱栋 投资咨询资格编号 城市的高端电动车。 研 S1060516080002 究 021-20661645  投资建议:随着我国新能源车购置补贴逐步退出、新能源汽车保有量达 报 ZHUDONG615@PINGAN.COM.CN 到一定规模,我们认为车电分离进入一个可以发展壮大的通道。要实现 告 曹群海 投资咨询资格编号 我国较高的电动车销量、保有量,必须通过各种手段去解决消费者痛点, S1060518100001 在电池技术快速变化的时代,车电分离转移了消费者承担电池的各类风 021-38630860 险,有利于电车渗透率提升。中短期我们建议关注换电模式对相关整车 CAOQUNHAI345@PINGAN.COM.CN 品牌、电池品牌的销售带动作用。 研究助理  风险提示:1)快充技术发展降低换电相对优势;2)换电或导致接口损 李鹞 一般从业资格编号 坏;3)不同车企电池标准不一导致推广困难。 S1060119070028 LIYAO157@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。 请务必阅读正文后免责条款

汽车和汽车零部件·行业动态跟踪报告 正文目录 一、 蔚来汽车引领电池租用服务 ..............................................................................4 二、 政策支持,换电的推行条件在逐步成熟.............................................................5 三、 车电分离、各参与方均有受益...........................................................................6 3.1用户痛点解决:降低首购成本、解决充电时长焦虑和电动车保值焦虑....................... 6 3.2车厂:促进新车销售、增强品牌忠诚度 .................................................................. 9 3.3电池厂:提高出货量、降低成本 ............................................................................ 9 3.4电池管理公司:获得电池资产全生命周期运营价值 ............................................... 10 四、 换电具备丰富的应用场景,星星之火可以燎原 ................................................ 11 五、 投资建议 ........................................................................................................14 六、 风险提示 ........................................................................................................14 请务必阅读正文后免责条款 2 / 15

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