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电池日发布前瞻技术,降本放量目标宏大.pdf

大小:0KB更新时间:2020-09-25 12:34:08 我要下载

电池日发布前瞻技术,降本放量目标宏大 新能源汽车行业特斯拉电池日专题|2020.9.24 中信证券研究部 核心观点 特斯拉电池日(Battery Day)于北京时间 9月 23日举办,电池日主要发布了电 池设计、电池工厂、正极材料、负极材料、整车电池一体化 5大方面技术创新 路径;同时前瞻性指引 5大技术创新实现后,电池降本 56%、续航提升 54%、 电池生产单位降 75%。特斯拉积极推动电池技术进步,未来销量目标宏大,利 好供应链上具备最强全球竞争力的中国锂电原材料、设备企业;同时,特斯拉 宋韶灵 首席新能源汽车 推动电池降本、后续推出 2.5万美元价格车型,整车销售有望加速放量,其供 分析师 应链直接受益。继续推荐特斯拉供应链投资机会。 S1010518090002 ▍电池远期需求巨大,特斯拉发布宏大销量目标。特斯拉在股东大会和电池日发 布会上指出 2020 年有望实现 30-40%的销售增长。特斯拉测算要实现 100%汽 车电动化,未来电池需求达 10TWh,其中包括:小型车、Robotaxi 需求 1500GWh,紧凑、中型车需求3500GWh,豪华车、SUV需求900GWh,皮卡 需求1100GWh,卡车需求3000GWh。为满足电动车、储能需求,特斯拉目标 许英博 2021年自制10GWh,2022年100GWh,2030年3TWh。 首席科技产业 分析师 ▍电池日发布五大技术创新:电池设计、电池工厂、正极材料、负极材料、整车 S1010510120041 电池一体化。为实现能源持续发展,同时满足电池需求,特斯拉发布2022年自 制电池投产。电池日发布会公布了五大技术创新。1)电池设计,降本14%:尺 寸升级大圆柱(46800)电池,采用无极耳设计;2)电池工厂,降本18%:干 法电极、连续性加工工艺(单线20GWh产能)、产能目标巨大(单GWh产能 投资降 75%);3)正极材料,降本 12%:不同车型差异化使用 LFP、镍锰、 陈俊斌 高镍正极材料,并在美国本土建立正极材料工厂,布局电池回收。4)负极材料, 首席制造产业 降本5%:使用Si材料。5)电池与车身一体化,降本 7%:电池直接内置在汽 分析师 S1010512070001 车结构中,减少零件用量。 ▍降本增效,推动电动智能车的普及。我们认为电池发布的技术创新及现有技术 改进路径,符合预期。目前在电池技术路线上的着力点在化学体系优化升级、技 术工艺改进提升等方面。基于五大技术创新,未来电池生产成本下降预期:续航 里程提高54%、电池降本56%、单GWh产能投资成本降69%。特斯拉计划将 在三年内推出一款基于新技术下售价2.5万美元的车型,目前20万以下的燃油 敖翀 首席周期产业 车占比接近80%,可替换空间巨大,有望加速推动电动车渗透率提高。 分析师 S1010515020001 ▍特斯拉积极推动电池技术进步,供应链有望受益。1)中国锂电原材料、设备供 应商拥有最强的全球竞争力,特斯拉提出重点技术、供应,并计划自制电池中国 锂电池制造企业或多或少探索过布局,中国锂电供应链有望受益直接配套特斯拉 等。2)特斯拉对电池大力降本,将推动特斯拉整车进一步降本放量,利好特斯 拉供应链,包括传统零部件、热管理、汽车电子等。3)对第三方电池企业的影 响:a)特斯拉更多是推动产业进步,与现有电池企业协同,并不是直接竞争。b) 王喆 特斯拉一直推动能源变革,而动力电池是燃油车电动化重要一环,特斯拉研发、 首席能源化工 分析师 技术、生产投入很大。考虑到特斯拉电池需求庞大(预计2023年超100GWh), S1010513110001 以及电池行业自身特性(重资产、规模效应、技术密集型),预计特斯拉后续电 池仍由松下、LG化学、宁德时代等三方电池企业与其共同供应。 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款

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