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汽车行业月报:8月车市持续复苏,库存压力缓解.pdf

大小:0KB更新时间:2020-09-17 16:02:25 我要下载

行 业 汽车行业月报 [Table_MainInfo] 8 月车市持续复苏,库存压力缓解 研 ――汽车行业月报 究 分析师: 郑连声 SAC NO: S1150513080003 2020年9月13日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 郑连声 投资要点: 022-28451904  近期行情回顾 zhengls@bhzq.com [研Ta究bl助e_理Co ntactor] 2020年8月12日-9月11日,沪深300下跌0.92%,汽车及零部件板块上 涨1.24%,跑赢大盘2.16个百分点,近一个月市场行情和汽车板块都处于波 陈兰芳 证 SAC No:S1150118080005 动调整中。其中,乘用车子行业上涨6.44%;商用车子行业上涨1.37%;汽 022-23839069 车零部件子行业下跌1.42%;汽车经销服务子行业下跌0.22%。申万汽车板 券 chenlf@bhzq.com 块涨幅位于28个申万一级行业第5位。 截至2020年9月11日,行业TTM市盈率为25倍,相对于沪深300的估值 [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 研 溢价率降至 82.84%,其中,乘用车板块为 25 倍、商用车板块为 29 倍,零 汽车 中性 部件板块为27倍。截止8月末,半年报已全部发布完毕,二季度汽车行业整 重卡 看好 究 体实现了复苏反弹,反映了行业最坏时刻已过,在汽车销量继续回暖的预期 新能源汽车 看好 下,未来整体业绩有望逐步复苏。 报 [月Ta度bl股e_票Stk池Su ggest]  汽车行业整体情况回顾 上汽集团 增持 告 8 月汽车销量 218.6 万辆,同比增长 11.6%,连续第 5 个月正增长。其中乘 长安汽车 增持 用车8月批发/零售销量增速分别为6.0%/8.9%,均继续正增长,体现出行业 新坐标 增持 的持续复苏,美系/日系/德系表现继续向上,其中美系增速扩大至19.7%,德 华域汽车 增持 系市场份额扩大至25.9%;重卡8月销量13.0万辆,同比高增77.5%,连续 宁波华翔 增持 5个月刷新同期历史记录;新能源汽车8月销量增速扩大至25.8%,连续第2 潍柴动力 增持 个月正增长,表明新能源汽车市场的改善,其中A00级销量份额提升至纯电 中国重汽 增持 动的31%。 一汽解放 增持 宁德时代 增持 8月末汽车厂商的库存为101.9万辆,相比月初下降6.0%,主要是汽车厂商 先导智能 增持 对后续复苏力度的不确定性而谨慎生产以及 8 月初休假放缓了生产节奏;8 行 月汽车经销商库存系数为1.50,同比/环比双双下降,主要是8月汽车销量较 [最Ta近bl半e_年Ind行Q业uo相teP对ic走] 势 好叠加主机厂谨慎压库,缓解了经销商库存压力。 业 7月整体汽车价格再创新高,整体乘用车价格环比/同比上升5900元/1.28万 0.18 0.10 元,刷新上个月刚创下的历史高点至16.32万元(8月数据尚未公布),主要 月 0.02 是消费升级趋势以及豪华车促销价格下探下,中高端尤其是豪华车销量持续 -0.06 高增长,使得整车销量结构持续提升;乘用车终端优惠7月环比/同比分别上 -0.14 报 03/20 04/20 05/20 06/20 07/20 08/20 升 2600/2200 元。8 月以来主要原材料钢的价格继续提升,铝铜价格在相对 汽车 沪深300 高位有所波动。 [相Ta关bl研e_究Do报c]告 8月份,为稳固疫情过后汽车消费市场的回暖趋势以及汽车行业的向好势头, 中央政策放宽新能源汽车产业准入门槛、严格规定了机动车零部件回收、公 布第二批参与新能源汽车下乡活动的企业和车型名单;地方政策则重点布局 汽车消费措施及新能源相关补贴。 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 24

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