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ModelY超预期放量,斯拉全球Q2交付量预计达9万辆.pdf

大小:0KB更新时间:2020-09-05 04:20:17 我要下载

证券研究报告 Model Y超预期放量,特斯拉全球 Q2交付量预计达9万辆 分析师:朱玥( S0190517060001 ) ——特斯拉交付数据预测跟踪系列报告(二) 报告发布日期:2020.07.02

报告结论 在全球市场政策推动需求释放的大背景下,全球新能源汽车向上动能充足。当前特斯拉处于一枝独秀状态,2020Q1全球电动车市场份额29%, 持续跟踪特斯拉的产销数据作用关键,而对产销数据准确及时的预测则显得尤为重要。 本篇报告是《特斯拉交付数据研究跟踪系列报告》的第二篇,旨在通过公开资料数据演绎和合理的推算,预测出特斯拉全球Q2交付数据(包 含美国、欧洲、中国和世界其他地区),给予市场前瞻性判断。 ✓ 我们判断,受益于美国Model Y产销爆发和中国工厂的放量,特斯拉全球2020Q2交付量将达到9.0万辆,其中中国3.4万辆,欧洲1.27万辆, 美国3.69万辆,其他地区交付量0.61万辆,超华尔街预期;同时特斯拉中国6月交付量将达到1.8-2.0万辆左右,超出市场预期。电动SUV对 消费者强大的吸引力预计也将在中国市场发生。 ✓ 中长期来看:2020年全年国产特斯拉交付量将达到15万辆,市占率 12.5%。到2025年有望实现87万辆。全球销量预计2020年交付55万辆, 市占率20%-25%,2025年随着皮卡、半挂式卡车的推出,产品线不断丰富,销量有望突破300万辆,市占率20%。 选股方向:特斯拉供应链选股依然是未来很长一段时间的主线,看好宁德时代在特斯拉等主流车厂的全球市场持续突破超预期,看好国产供 应商切入LG化学和松下等海外供应链,甚至未来直接向特斯拉电池工厂供货,标的为科达利、璞泰来、恩捷股份、当升科技、宏发股份、天 赐材料(化工组覆盖)、拓普集团(汽车组覆盖)、三花智控(汽车组覆盖)等。 风险提示:特斯拉产销不及预期,特斯拉Model 3需求不及预期。 2 27188068/47054/20200702 16:44

预测结果 兴证电新最新预测结果(7月1日): 特斯拉中国交付量预测:6月1.88万(国产:1.70,进口:0.18);Q2:3.42万 特斯拉中国生产量预测:6月1.61万;Q2:3.88万 特斯拉全球Q2库存天数:22天(2020Q1:20天) 特斯拉全球Q2数据预测 兴证电新:特斯拉中国Q2产销预测(单位:辆) 预测机构 全球Q2交付量 细分地区Q2交付量预测 预测日期 6月产量 预测变动原因 华尔街 7.1万辆 /// 6月5日 16,000 5月初上海工厂产线升级后,产能将爬坡至4000辆/周 瑞信 9-10万辆 中国约3.1万 6月21日 15,400 长续航版电池PACK环节产能不足;SR、LR产能分配 A股投资者 /// 中国6月1-1.5万,Q2总计2.5-3万 6月30日 16,100 长续航版产能提升迅速;本月最后一周1/3产能生产LR 兴证电新 9.0万辆 中国3.4万(6月1.7万)美国3.69万,欧洲1.28万,其他地区0.61万 2020年中国交付量历史数据及预测(单位:辆) 2020年中国产量历史数据预测(单位:辆) 月份 实际值 预测值 月份 实际值 预测值 兴证电新:特斯拉全球Q2产销数据预测(单位:辆) 1月 3,578 /// 1月 2,625 /// 2月 4,082 /// 2月 3,898 /// 预测日期 美国 欧洲 中国 其他地区 总计 3月 11,589 /// 3月 10,158 /// 6月5日 31,700 9,300 38,160 5,840 85,000 4月 4,115 /// 4月 11,211 /// 6月8日 29,900 9,300 38,160 5,665 83,025 5月 11,296 10,297 5月 11,501 11,000 6月21日 32,800 10,759 34,211 6,741 84,511 6月 7月初公布 18,800 6月 7月初公布 16,100 6月29日 32,800 10,798 34,211 6,741 84,550 2020年中国交付量预测(单位:辆) 2020年中国产量预测(单位:辆) 7月1日 36,920 12,699 34,211 6,130 89,960 季度 实际值 预测值 季度 实际值 预测值 2020年美国产量预测(单位:辆) 2020年全球库存天数预测(单位:天) Q1 19,249 /// Q1 16,681 /// 季度 实际值 预测值 季度 实际值 预测值 Q2 待公布 34,211 Q2 待公布 38,812 Q1 85,991 86,500 Q1 20.0 19.6 PS:交付量实际值及预测值包括了进口MS、MX、M3 Q2 待公布 55,000 Q2 待公布 22.0 3 27188068/47054/20200702 16:44 资料来源:乘联会,Marklines, 兴业证券经济与金融研究院整理、测算

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