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20年数据点评系列之十九:8月汽车行业合格证产量跟踪.pdf

大小:0KB更新时间:2020-09-05 03:21:43 我要下载

[Table_Page] 跟踪分析|汽车 证券研究报告 [汽Table_车Title] 行业:20 年数据点评系列之十九 [Table_G行rade] 业评级 买入 前次评级 买入 8 月汽车行业合格证产量跟踪 报告日期 2020-09-03 核心[T观able点_Sum:mar y] 相[Ta对ble507961市_Pi场cQu表ote现]  乘用车、重卡:8 月乘用车同比继续正增长,重卡维持高增长。根据 32% 中机中心,20 年 8 月我国汽车行业合格证为 215.2 万辆,同比增长 24% 9.4%,20 年累计下滑 5.7%,其中:8 月广义乘用车合格证为 161.4 16% 万辆,同比增长0.4%,20年降幅收窄至13.8%,环比下滑4.2%(06-19 8% 年8月产量环比增速均值为0.3%,中值为0.7%,剔除08、19年后增 0% 09/19 11/19 01/20 03/20 05/20 07/20 09/20 速均值为1.0%,20年8月环比略差于历史均值);8月重卡合格证同 -8% 比增长 92.9%,7、8 月增速较 2 季度上行,20 年累计增长 34.2%, 汽车 沪深300 分企业看,8月中国重汽同比增速表现显著好于行业。  新能源汽车:8 月乘用车同比、环比均正增长,客车受基数影响同比 [分Ta析ble师_A:uth or] 张乐 增幅较大。20 年 8 月我国新能源汽车合格证为 10.7 万,同比增长 SAC 执证号:S0260512030010 47.0%,环比增长10.5%,20年累计56.4万,同比下降26.7%,其中: 021-60750618 8 月我国新能源乘用车合格证为 9.8 万,同比增长 43.9%,环 比增长 gfzhangle@gf.com.cn 11.3%,20年累计51.2万,同比下降25.9%;8月我国新能源客车合 分析师: 闫俊刚 格证同比增长140.9%,环比下滑1.9%,20年累计下降38.2%,8月 SAC 执证号:S0260516010001 增幅较大与去年8月补贴退坡导致本期基数较低有一定关系。 021-60750621  乘用车弱复苏逐渐得到确认,基本面最差的时候已经过去,重卡2、3 yanjungang@gf.com.cn 季度弹性显现。疫的情有不效改控变制行,业中长期趋势,随着疫情 分析师: 刘智琪 行业改善显著:2-8 月我国乘用车合格证同比增速分别为-83.4%、 SAC 执证号:S0260518080002 -53.3%、-1.9%、14.1%、17.4%、16.4%、0.4%,重卡为-66.7%、6.4%、 SFC CE No. BOT241 54.4%、48.2%、40.5%、103.4%、92.9%。乘用车生产端复苏与需求 021-60750604 恢复有关:根据中机中心,7月乘用车终端销量较6月微增0.5%,06-18 liuzhiqi@gf.com.cn 年环比增速算术均值为5.6%,表明需求仍在弱复苏中,7月底乘用车 请注意,张乐,闫俊刚并非香港证券及期货事务监察委员会 行业库存约 411 万辆。重卡行业 1-8 月产量累计增长 34.2%,说明不 的注册持牌人,不可在香港从事受监管活动。 仅仅是需求回补,在温和的宏观政策背景下重卡需求有增长潜力,疫 [相Tab关le_研Do究cRe:por t] 情冲击下重卡在1季度展现了韧性,2、3季度展现了弹性。  投资建议:疫情不改行业中长期趋势,考虑到库存周期的改善和疫情 汽车行业:7月乘用车批发销 2020-08-24 得到控制后批发、终端需求的企稳,乘用车整车推荐经营韧性强、低 量同比上升,重卡高景气持续 估值高股息率的龙头上汽集团及有望迎库存、需求周期的广汽集团 汽车行业:20年数据点评系 2020-08-20 (A/H),零部件板块推荐盈利能力稳定性高、低估值高分红品种华域 列之十八:7月重卡终端同比 增长超九成,乘用车弱复苏仍 汽车及业绩拐点确立的万里扬,汽车服务板块推荐中国汽研。重卡推 荐依托曼技术平台、产品国内技术领先、未来份额或持续提升的中国 在延续 重汽,受益大排量重卡渗透率提升、国际化领先的潍柴动力(A/H)及 汽车行业:20年数据点评系列 2020-08-04 低估值高壁垒、盈利和分红稳定性可期的威孚高科。 之十七:7月汽车行业合格证  风险提示:疫情影响超预期;宏观经济不及预期;行业景气度下降等。 产量跟踪 p1 [Table _Contacts ] 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 8

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