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汽车行业周报:全球电动智能化加速推进.pdf

大小:0KB更新时间:2020-08-28 05:26:06 我要下载

仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业研究周报 [Tabl2e0_2D0a年te]0 8月 16日 [Table_Title] 全球电动智能化加速推进 [Table_Title2] 行业周报(2020.08.10-2020.08.16) 评级及分析师信息 [行Ta业bl评e_级In:du 推st荐ry Rank] [报Ta告ble摘_S要um:m ary] ► 坚定推荐电动智能增量机会+整车强周期+摩托车 [行Ta业bl走e_势Pi图c] 新能源汽车:7月特斯拉Model 3上险数达1.1万辆,连续月销 35% 过万,比亚迪新能源汽车上险数达0.9万辆,环比增长9.0%。 27% 新能源汽车正由政策驱动向供给端驱动转变,供给端爆款车型 19% 密集上市成为核心驱动力,类比智能手机发展史,爆款车型的 11% 出现将推动行业从导入期迈入成长期,从2.0时代迈入3.0时 4% 代。核心推荐:1)【比亚迪】:短期旗舰车型“汉”上市开启 -4% 新品大周期,中期动力电池外供进入兑现期,长期新能源整车 2019/08 2019/11 2020/02 2020/05 2020/08 平台输出实现全面对外开放。2)特斯拉产业链:软件定义汽车 汽车 沪深300 时代开启,零部件国产化加速重点推荐【拓普、银轮、新泉、 华域】,受益标的【宁德、三花、凌云、华翔、岱美】等。 [分Ta析bl师e_:A崔ut琰ho r] 智能汽车:政策定调+车企加码+科技巨头入局,智能网联汽 邮箱:cuiyan@hx168.com.cn 车迎来加速发展,把握行业中真成长,建议关注:1)汽车电 SAC NO:S1120519080006 子—增量高成长赛道:推荐【伯特利、科博达、星宇】;2) 智能座舱及ADAS产业链:推荐龙头【德赛、华域】,受益 联系人:郑青青 标的华为产业链【华阳】。(德赛与计算机组联合覆盖) 邮箱:zhengqq@hx168.com.cn 乘用车:7 月乘用车批发销量同比增长 7.9%,上险数同比增 长 14.1%, “刺激政策+首购需求”双重逻辑驱动需求持续 回暖,目前板块估值处于历史底部,需求回暖的过程将提振 板块估值,推荐【吉利 H、长安、长城】,建议关注【广汽 A+H、上汽】。坚定看好“大吉利”及其产业链:吉利拟合 并沃尔沃汽车业务开启“全球一体化”模式,孕育吉利产业 链新一轮成长机遇,推荐【新泉、拓普、银轮、伯特利】。 零部件:全球供应链重塑,关注整车周期共振【拓普、新 泉、星宇】和配件核心成长【玲珑、福耀、敏实】及小而美 的隐形冠军,建议关注【新坐标、豪能、爱柯迪】。(福耀 与建材组联合覆盖) 重卡:7 月重卡销量同比增长 89%至 14 万辆,再创单月纪 录,预计2020年重卡销量有望突破140万辆。推荐核心标的 【潍柴、重汽、威孚】。国六排放标准已逐步进入落地实施 阶段,重点推荐【银轮、威孚、潍柴】,受益标的【隆盛、 奥福、艾可蓝、国瓷、贵研】。 摩托车:中大排量摩托代表消费升级方向,市场潜力巨大,预 计 2019年国内中大排量摩托车销量约为13万辆,人均消费量 仅为发达国家的1/10,假设2030年达到8辆/万人,对应年销 量 112万辆,CAGR 21.6%,竞争格局短期趋于分散,但最终 将向头部自主、合资车企集中,推荐【春风、宗申】,受益标 的【钱江、隆鑫】。

证券研究报告|行业研究周报 ► 本周行情:整体强于市场 货车板块领涨 本周 A股汽车板块上涨0.04%,在申万一级子行业涨跌幅中 排名第15位,表现强于沪深300(-0.1%)。细分板块中, 货车、汽车服务、客车分别上涨7.4%、0.7%、0.02%;汽 车零部件、其他交运设备、乘用车分别下跌0.1%、0.2%、 3.5%。个股方面,双林、中国汽研、浩物等涨幅靠前;万 安、联明、一汽解放等跌幅较大。 ► 本周要闻:7 月欧洲电动车销量超过中国 新能源汽车:1)今年前7月欧洲电动车注册量约达50万辆 (其中纯电动车注册量约26.9万辆,插电式混合动力车注册 量约 23.1万辆),超出中国电动车销量约1.4万辆。2)特 斯拉 2020H1在美销量预计为8.75-9.4万辆。3)蔚来9 月初产能将达到单月单班4500-5000台。 智能汽车:1)现代汽车和Aptiv合资创办自动驾驶技术公 司 Motional;2)深圳发文开展智能网联汽车应用示范。 ► 本周数据:批零同比双增 日系豪华亮眼 月度销量:7月全国狭义乘用车批零分别为164.0万辆/159.9 万辆,同比分别+7.7%/+7.9%,环比分别-3.8%/-3.6%;1-7 月批零累计销量分别为1131.0万辆/930. 7万辆,同比分别- 1.4%/-18.6%。新能源乘用车7月批发销量8.0万辆,同比增 加 22.2%,环比减少7.0% 周度销量:2020年8月第一周批发侧日均销量2.9万辆,日 均同比增长6.0%;零售侧日均销量3.0万辆,日均同比增加 3.0%。其中自主品牌日均同比增加1.9%,合资品牌日均同 比减少2.0%,豪华品牌日均同比增加68.2%。 风险提示 汽车销量不及预期;政策不及预期;原材料成本增加等。 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 (元) 评级 2018A 2019A 2020E 2021E 2018A 2019A 2020E 2021E 002594.SZ 比亚迪 81.93 买入 1.02 0.59 1.38 1.65 80.40 138.86 59.37 49.65 0175.HK 吉利汽车 16.70 买入 1.55 1.02 1.18 1.53 10.77 16.37 14.15 10.92 000625.SZ 长安汽车 11.45 买入 0.14 -0.55 0.74 1.26 81.79 -20.82 15.47 9.09 601633.SH 长城汽车 14.18 买入 0.57 0.49 0.55 0.76 24.86 28.94 25.78 18.66 601689.SH 拓普集团 44.50 买入 0.71 0.43 0.69 0.93 62.68 103.49 64.49 47.85 603179.SH 新泉股份 27.35 买入 0.96 0.62 0.82 1.22 28.49 44.11 33.35 22.42 603596.SH 伯特利 40.48 买入 0.58 0.98 1.23 1.51 69.79 41.31 32.91 26.81 603040.SH 新坐标 29.50 买入 0.99 1.26 1.50 2.17 29.80 23.41 19.67 13.59 002126.SZ 银轮股份 13.54 买入 0.44 0.40 0.52 0.66 30.77 33.85 26.04 20.52 2238.HK 广汽集团 7.50 买入 1.18 0.72 0.91 1.11 6.36 10.40 8.24 6.76 601238.SH 广汽集团 10.67 买入 1.06 0.65 0.82 1.00 10.07 16.42 13.01 10.67 600104.SH 上汽集团 18.45 买入 3.08 2.19 1.75 2.23 5.99 8.42 10.54 8.27 600741.SH 华域汽车 23.32 买入 2.55 2.05 1.91 2.08 9.15 11.38 12.21 11.21 601799.SH 星宇股份 157.16 买入 2.21 2.86 3.46 4.53 71.09 54.95 45.42 34.69 000951.SZ 中国重汽 34.42 买入 1.35 1.82 2.09 2.28 25.52 18.89 16.47 15.10 000338.SZ 潍柴动力 15.92 买入 1.08 1.15 1.21 1.31 14.74 13.84 13.16 12.15 603129.SH 春风动力 87.75 买入 0.89 1.35 1.75 2.93 98.60 65.00 50.14 29.95 001696.SZ 宗申动力 9.50 买入 0.33 0.37 0.57 0.69 28.79 25.68 16.67 13.77 资料来源:Wind,华西证券研究所(收盘价截至2020/8/14,广汽集团H、吉利汽车对应的单位是港元) 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59

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