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UNI-T月销破万,长安福特高端车销量占比提升.pdf

大小:0KB更新时间:2020-08-27 13:53:20 我要下载

公 司 研 证券研究报告 究 #industryId# 汽车 #d长yCo安mpa汽ny#车 #00dy0S6to2ck5co de # #title# #审inve慎stSu增ggest持ion# # UNI-T 月销破万,长安福特高端车销量占比提升 ( i维nve持stS ) ——长安 7 月销量点评 ugg esti 公 onChan #createTime1# 2020 年 08月 16日 司 ge# 点 #市场ma数rk据et Data# 主要财务指标 评 市场数据日期 2020-08-14 $会计zy年cw度z b|主要财务指标$ 2019 2020E 2021E 2022E 报 收盘价(元) 11.41 营业收入(百万元) 70595 67711 73128 83000 告 总股本(百万股) 4802.65 同比增长(%) 6.5% -4.1% 8.0% 13.5% 流通股本(百万股) 4802.63 净利润(百万元) -2647 4817 5091 6199 总市值(百万元) 54798.22 同比增长(%) -488.8% 282.0% 5.7% 21.8% 毛利率(%) 14.7% 15.4% 15.8% 16.3% 流通市值(百万元) 44506.34 净利润率(%) -3.7% 7.1% 7.0% 7.5% 净资产(百万元) 44028.31 净资产收益率(%) -6.0% 9.9% 9.6% 10.6% 总资产(百万元) 97617.05 每股收益(元) -0.55 1.00 1.06 1.29 每股净资产 9.17 每股经营现金流(元) 0.81 1.98 1.14 1.38 投 资要点 #relatedReport# 相关报告 #s um事ma件ry#: 公司发布 7 月产销快报,7 月整体产销 17.0/16.5 万辆,同比分别 #s um摘ma要ry#请 在该此处表格内输入。 《长安汽车 20H1 业绩预告点 +32.4%/+38.5%,1-7月累计批售99.6万辆,累计批售同比+6.0%。 评:20Q2 扣非利润环比减亏,  7月自主/长福增速超越行业表现较强,长马表现弱于行业。据中汽协数据, 盈 利 能 力 仍 有 改 善 空 间 7月乘用车批发同比+8.5%,7月长安自主乘用车/长安福特/长安马自达分 -20200715》2020-07-15  别批售 8.3/2.2/1.2 万辆,同比分别+57.7%/+20.2%/+3.1%,增速分别超越 《长安汽车6月销量点评:20H1 增速转正,UNI-T初显爆款品质 乘用车行业49.2pct/11.7pct/-5.4pct。7月长安自主车型周期依然强劲,CS75 -20200708》2020-07-08 月销说明2.1:万 ,逸动月销1.9万辆,UNI-T月销1.0万辆,表现靓丽。7月长 《长安汽车5月销量点评:增速 安福特高投端资车要点型应表包现括较公优司,基探本险特者点/林、肯主冒要险业家务/看飞点行、家研7究月员分的别投销资逻售 大幅超越行业,强劲周期有望延 220辑2/和39推06荐/11依19据辆、,业高绩端预车期占、比投提资升评有级望、带估动值长分福析盈、利风能险力提回示升等。核长心安内马 续-20200609》2020-06-09 自达容销。量 增速表现弱于行业,主要系马自达3销量下滑所致(同比-17.6%), #分析em师ail:Au thor# 而CX-3要0约点应20区00分台先的后销次量序表,现重并要未的大放幅在提前振面长。马要销点量3。-5 个,总字数不 戴畅  自主超体过系10造00车字能。力 持 续验证,福特高端产品周期有望持续兑现。UNI-T与 CS75plus 的相继成功已经验证长安自主的研发与制造能力登上新台阶,全 daichang@xyzq.com.cn 新蓝鲸动力总成渗透率提升有望继续推动自主品牌降本增效,改善盈利能 S0190517070005 力,未来高端 UNI 序列车型的陆续推出有望延续自主品牌的强劲周期。 长安福特与林肯的高端车型陆续于 6 月上市有望推动公司销量与盈利能 赵季新 力结构性的提升,20M5-M7长福探险者/冒险家/飞行家的销量占长福比例 zhaojixin@xyzq.com.cn 分别实现11.3%/23.4%/33.3%,长福的盈利周期有望持续向上。 S0190519110002  自主车型周期强劲,长福高端车型占比提升,公司经营周期继续向上,维 持“审慎增持”评级。7月乘用车销售继续复苏,长安经营改革成效显著 ①自主新车周期+蓝鲸动力平台切换带来自主品牌量利双升;②福特与林 董晓彬 肯新车周期开启,高端化车型占比提升;③混改减亏持续推进,新能源业 dongxiaobin@xyzq.com.cn 务出表,剥离长安PSA股权顺利落地,整体公司经营周期有望持续向上。 S0190520080001 预计公司2020-2022年归母净利润分别为48.2/50.9/62.0亿元,维持“审慎 增持”评级。 #研究ass助Au理th:or # 风险提示:行业销量不及预期;自主品牌销量与利润率恢复不及预期;福特肯 刘洁 新车销量不及预期 风险提示: liujie20@xyzq.com.cn 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明

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