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新能源汽车行业周报:蔚来单季交付量首次破万.pdf

大小:0KB更新时间:2020-08-27 09:43:26 我要下载

行 业 新能源汽车 报 2020年 08月 18日 行业周报 告 蔚来单季交付量首次破万 强于大市(维持) 投资要点 行情走势图  蔚来单季交付量首次破万。公司 Q2 总收入为 37.19 亿元,同比增长 146.5%,环比增长171.1%,毛利率8.4%,时隔5个季度再次转正。其 行 80% 新能源汽车 沪深300 中汽车业务营收 34.86 亿元,毛利率 9.7%。公司营收端的大幅增长和利 润端的显著改善来源于良好的新车销售表现。二季度蔚来单季交付量首次 60% 业 突破 1万辆大关,其中包括8068辆ES6和2263辆ES8。二季度单车营 40% 周 20% 收达到33.57万元,较一季度提升约8500元,主要由于高端车型ES8的 0% 销量占比提升。从净利润来看,二季度净亏损为11.77亿元,同环比均大 报 -20% 幅收窄。与往年相比,公司在资金的使用方面更加谨慎,但在绝对数额上 依然明显高于其他造车新势力。公司的资金主要投向销售网络、充电网络、 用户服务项目等环节,公司预计未来每年的研发投入大约在30亿元左右。 证券分析师 朱栋 投资咨询资格编号 公司预计2020年第三季度车辆交付量将达到1.1-1.15万辆之间,同比增 S1060516080002 长约129.2%-139.6%,环比增长约6.5%-11.3%;我们预计蔚来四季度交 021-20661645 付1.5万辆左右新车,20年全年销量在4万辆左右。公司预计2020年第 ZHUDONG615@PINGAN.COM.CN 三季度总收入在40.48-42.12亿元,同比增长约120.4%-129.3%,环比增 余兵 投资咨询资格编号 S1060511010004 长约 8.8%-13.3%,同时表示“有信心今年下半年整车毛利率和综合毛利 021-38636729 率都将超过 10%”。从当前时点来看。我们认为蔚来在汽车交付规模、单 YUBING006@PINGAN.COM.CN 车收入、业务的创新模式、用户服务、品牌力等方面都走在了其他造车新 王德安 投资咨询资格编号 势力的前面,同时由于股权结构的原因,在融资渠道和融资便利程度等方 S1060511010006 021-38638428 面较其他竞争对手也有一定优势,未来胜出的可能性较大。 证 WANGDEAN002@PINGAN.COM.CN 券  行业动态:7月国内动力电池装机量同比转正;宁德时代拟190亿元对产 陈建文 投资咨询资格编号 研 S1060511020001 业链企业进行投资;嘉元科技拟定增不超过 12.5 亿元投资铜箔项目;星 究 0755-22625476 源材质上半年营收利润下滑;华友钴业暂停从刚果两处矿山购买手工钴; CHENJIANWEN002@PINGAN.COM.CN 报 截至7月份全国充电桩保有量134.1万台,新增投建数量恢复至正常水平。 曹群海 投资咨询资格编号 告 S1060518100001 021-38630860  投资建议:20 年国内新能源总量难有起色,但结构性变化值得关注;海 CAOQUNHAI345@PINGAN.COM.CN 外疫情对电动车销量的影响基本解除,在政策的扶持下有望恢复高增长。 吴文成 投资咨询资格编号 建议更多着眼于影响成长预期的主题事件催化。整车方面,推荐长城汽车、 S1060519100002 上汽集团、广汽集团,关注吉利汽车;电池材料方面,推荐宁德时代、当 021-20667267 WUWENCHENG128@PINGAN.COM.CN 升科技;电机电控方面,建议关注卧龙电驱、汇川技术;锂电设备方面, 建议关注先导智能和杭可科技;锂钴方面,建议关注华友钴业和天齐锂业。 请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研  风险提示:1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增 究报告,请慎重使用并注意阅读研 长,维持高增速将愈发困难,面向大众的主流车型的推出成为关键;2、 究报告尾页的声明内容。 产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放,致使产业链 各环节面临降价压力;3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大 及补贴政策的淡化,海外巨头进入国内市场的脚步正在加快,对产业格局 带来新的冲击。 请务必阅读正文后免责条款

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