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苹果汽车深度报告:苹果进军自动驾驶,从Carplay、Carkey到Titan.pdf

大小:0KB更新时间:2020-08-20 21:15:50 我要下载

科技先锋系列报告119 苹果iCar进军自动驾驶:从Carplay、Carkey到Titan 许英博 首席科技产业分析师 陈俊云 前瞻研究高级分析师 陈俊斌 首席制造产业分析师 中信证券研究部·前瞻研究 2020年8月5日 资料来源:搜狐汽车、Highsnobiety、Top Speed、Shortpedia,中信证券研究部

报告概述 苹果公司进军汽车行业:从Carplay、Carkey到Titan。1)2013年推出Carplay车载智能系统,进军  车联网领域;2)2020年推出Carkey,以覆盖车联网的手机汽车电子钥匙;3)2014年启动自动驾驶 Titan项目入局自动驾驶领域;4)2019年收购自动驾驶初创公司Drive.ai,以增强其在自动驾驶相关 领域的竞争力。 Carplay车载智能系统:应用在超过500款量产车型中;布局相对保守,仅覆盖娱乐和导航功能,未  涉足社交、游戏和生活服务等领域。1)车载智能系统作为网联汽车的流量入口,全球科技公司、整 车厂和造车新势力纷纷推出了自己的车载系统以抢夺市场。截至2019年,全球约有500多款量产车型 支持CarPlay车载智能系统。与之类似的是,阿里巴巴的斑马智行系统、腾讯车联的TAI 智能系统的量 产车型款数分别为31和45。2)苹果和宝马在车载智能系统中的布局相对较为保守:与阿里巴巴斑马 智行系统接入阿里生活服务生态系统、腾讯车联TAI智能系统覆盖出行、社交、娱乐和生活服务不同, 苹果Carplay和宝马IDrive系统主要覆盖娱乐和导航,并未涉及社交、游戏和生活服务等领域。 Carkey手机汽车数字钥匙:基于手机、智能可穿戴设备的汽车数字钥匙时代或将正式开启。2020年6  月23日,苹果在WWDC上宣布了CarKey(汽车钥匙)这一新功能,利用该功能用户可以使用iPhone 或Apple Watch代替物理汽车钥匙。近些年来,全球科技公司、整车厂、零部件公司和造车新势力纷 纷推出了自己的手机汽车数字钥匙,为用户带来更好地科技体验。我们认为:苹果此次发布CarKey, 标志着手机移动互联网与车联网的融合推进到了一个新的阶段,预示着IOS生态下基于手机、智能可 穿戴设备的汽车数字钥匙时代的正式开启。 1

报告概述 Titan项目:积极布局传感器硬件及软件相关技术;依赖Apple Map布局高精度地图;投资滴滴出行  以提升其在自动驾驶领域的竞争力;与大众合作开发PAIL自动驾驶班车技术,苹果或仍未完全放弃 “造车计划”。1)2010年收购车载激光雷达3D绘图初创公司3C Technologies、2013年收购室内智 能手机定位公司WiFiSlam、2017年与博世建立合作关系、2019年与自动驾驶LiDAR传感器供应商进 行了会谈。根据苹果在此领域的若干动作,我们认为无论苹果是否自己造车,他们仍希望掌握传感器 硬件和软件相关技术;2)不断完善Apple Map数据,以实现高精度定位的功能;3)2016年成为滴滴 出行战略投资者。通过与滴滴建立合作关系,能够更好地利用滴滴出行数据,提升在自动驾驶领域的 技术;4)2018年与大众宣布合作开发PAIL(Palo Alto to Infinite Loop)自动驾驶班车技术服务。我 们认为:公司与大众建立合作关系,主要是为了获取造车经验,苹果或许仍未完全放弃“造车计划”。 Drive.ai:利用人工智能技术,提供L4级别无人驾驶解决方案;4款测试车型,采用混合感知方案;  在美国德州弗里斯科市和阿灵顿提供自动驾驶出行服务。1)公司成立于2015年4月,主营业务是利 用深度学习技术提供L4级别的自动驾驶解决方案;2)公司共有林肯MKZ、奥迪A4、福特(Lyft)和 日产NV200共四种车型,自动驾驶感知系统采用混合感知方案;3)公司于2018年7月在美国德州弗 里斯科市推出了自动驾驶出行试点服务、2018年10月在美国阿灵顿地区推出了自动驾驶打车服务。 风险因素:宏观经济增长放缓导致科技投资放缓、自动驾驶汽车出现严重安全事故;自动驾驶政策演  进显著慢于产业拓展;自动驾驶技术更新低于预期;自动驾驶硬件成本下降速度低于预期等。 投资建议:公司凭借其在智能手机、平板电脑、可穿戴设备等领域的技术优势建立了强大的iOS生态。  随着人工智能和物联网的发展,AIoT是继PC、互联网之后全球科技产业又一重要机遇,而智能汽车 和自动驾驶是该领域的重要投资分支机会。我们判断,随着公司在智能手机、可穿戴设备、广义AIoT 和智能汽车的业务拓展,未来有更大的可能性。基于公司在Carplay、Carkey和Titan项目布局的分析, 我们不排除公司进一步进入智能汽车制造业的可能性,建议持续关注后续相关进展。根据当前路透一 致预期,公司2020/21/22净利润预计为543/625/654亿美元,当前股价对应2020/21/22 PE为 35/30/29X。 2 oPoNsMuNmNoOqPpMpQqMnMaQdN9PpNrRtRpPfQpPyQfQqQsP6MmOpNwMnRnQNZrRqN

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