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汽车产业洞察(2020-08-11).pdf

大小:0KB更新时间:2020-08-14 08:03:13 我要下载

证券研究报告 汽车和汽车零部件 汽车产业洞察 中性(维持) 2020年8月11日 王德安 投资咨询资格编号 S1060511010006 021-38638428 朱栋 投资咨询资格编号 S1060516080002 021-20661645 ZHUDONG615@PINGAN.COM.CN 曹群海 投资咨询资格编号 S1060518100001 021-38630860 CAOQUNHAI345@PINGAN.COM.CN

导读 一、行业重要事项及分析 景气监测:7月汽车销量预计约15%、下半年有望迎来弱复苏 欧洲7月新能源汽车继续高增,德国表现亮眼 小鹏汽车提交招股书&三家造车新势力对比分析 恒大恒驰首期发布六款车 二、国内外投融资动态 国内外主流企业业绩及业绩预告 三、近期重要报告 四、行业判断与业务机会 五、风险提示

1 景气度监测:7月汽车销量增长约15% 事项:据中汽协预测,7月份汽车行业销量预估完成208万辆,同比增长14.9%;细分 车型来看,乘用车同比增长5.3%,商用车同比增长59.6%。 点评: 7月作为乘用车传统淡季,今年销量端呈现较好的态势,无论从批发端 (+5.3%),还是零售端(+6%,乘联会数据),我们认为一方面因为去年同期部分 自主车企国六车型较少,批发量基数低,另一方面,中央和地方政府继续加大对汽车 消费的刺激,下半年或将迎来销量的复苏,估计2020下半年同比增速在10%之间。 从7月主要车企披露的销量数据看,上汽、广汽、吉利、长城、长安和比亚迪,销量均 为正增长,其中长安自主品牌销量大涨56%,主要由于UNIT系列、CS75系列和逸动 PLUS的快速增长所致。上汽通用五菱7月销量同比增长20%,其中新能源汽车销量超 过1万辆,mini EV达到7348辆。比亚迪7月销量超1.5万辆,汉系列订单超过2.5万个, 上市首月实现1205辆的销量,随着产能的爬坡,交付量将进一步扩大。 据中国汽车流通协会调查,上半年只有22%经销商实现了销量正增长,豪华品牌经销 商表现较好,60%实现了正增长。经销商总数较2019年底减少了0.7%。随着下半年行 业的逐步回暖,我们认为经销商的经营将有所改善。 资料来源:中汽协、中国汽车流通协会、平安证券研究所

1 景气度监测:7月汽车销量增长约15% 主要企业销量 单位:万辆 2018年至2020年经销商经营情况 企业 7月 同比 1-7月 累计同比 2018年 2019年 2020H1 上汽集团 45.8 4% 250.1 -26% 45% 38.3% 40% 广汽集团 18.4 16% 100.9 -13% 35% 32.9% 28.8% 吉利汽车 10.5 15% 63.6 -14% 30% 25% 长城汽车 7.8 30% 47.3 -15% 20% 15% 长安集团 16.5 38% 99.6 6% 10% 比亚迪 3.1 1% 19 -27% 5% 0% 江淮汽车 3.7 34% 24.6 -6% 亏损 持平 盈利 资料来源:公司公告、、中国汽协流通协会、平安证券研究所

1 景气度监测:7月汽车销量增长约15% 公司 产销快报 解读 公司7月份新能源汽车销量环比继续改善,其中纯电动乘用车实 7月新能源汽车销量1.51万辆。 现11个月以来首次同比转正;纯电动客车1299辆,创下今年以来 比亚迪 1-7月累计销量7.58万辆,同比 单月销量新高。元EV、e2等畅销车型表现稳定;汉系列上市首 下降53.29%。 月实现1205辆的销量,预计随着产能爬坡,销量将会进一步提升 销量457585辆,同比增长4.04%,上汽大众、上汽通用、上汽乘用车月销量同比分别为-7.65%、 上汽集 上汽通用五菱7月实现汽车销量1.08%、-1.97%。上汽通用五菱新能源车月销超1万辆,上汽通用 团 13万辆,同比增长19.82%。 销量年内实现首次正增长。 7月长城皮卡销量20661辆,同比大幅上涨156%,其中长城炮本月 长城汽 7月销量,本月销售78339辆, 销售12001辆,连续3月销量过万。下半年第三代哈弗H6、哈弗大 车 同比大幅上涨29.79% 狗、WEY全新越野SUV坦克300、欧拉好猫将上市,或将推动销 量的进一步提升。 广汽本田皓影、广汽丰田威兰达分别于2019年末、2020Q1上市, 广汽集 总销量18.4万辆,同比增长 是2020年重要的车型。7月广汽新能源销量6,585辆,同比大幅增 团 16.4% 长46%。广汽加紧在在GPMA平台和新一代ADiGO3.0智能化系 统的布局,将为公司打下坚实的基础。

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