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新能源汽车同比转正,汽车行业延续复苏态势.pdf

大小:0KB更新时间:2020-08-14 03:05:22 我要下载

2020年8月12日 汽车和汽车零部件、电力设备新能源 新能源汽车同比转正,汽车行业延续复苏态势 ——2020 年 7 月汽车销量跟踪报告 行业动态 ◆汽车市场:7月销售211.2万辆,同比+16.4%/环比-8.2% 汽车(A 股):买入(维持) 随着疫情影响减弱、中央及地方政府一系列利好政策推出、叠加 Q1 汽车(H 股):中性(维持) 积累需求逐步释放,自四月以来汽车销量连续4月实现同增长。7月乘用 车销量同比/环比+8.5%/-5.6%,商用车同比/环比+59.4%/-16.6%,商用车 分析师 延续强势表现。7 月汽车产量增速表现优于销量,行业库存水平上升,但 邵将 (执业证书编号:S0930518120001) 仍维持在中等合理水平。去年排放标准切换,透支部分需求形成低基数, 021-52523869 故7月同比增速扩大。但因季节性因素,销量环比小幅下滑。 shaoj@ebscn.com ◆新能源汽车:7月销量9.8万辆,同比+19.3%/环比-5.5% 倪昱婧 CFA (执业证书编号:S0930515090002) 021-52523852 7 月新能源汽车产销量同比增速实现由负转正。7 月新能源汽车销量 niyj@ebscn.com 9.8 万辆,同比+19.3%,环比-5.5%;产量 10.0 万辆,同比+15.6%,环 比-2.4%。纯电动乘用车销量为 7.0 万辆,同比+38.1%,环比-3.0%;插 马瑞山 (执业证书编号:S0930518080001) 021-52523850 电混动乘用车销量为1.9万辆,同比+3.2%,环比-5.6%,纯电动乘用车同 mars@ebscn.com 比增速好于插混乘用车。 王威 (执业证书编号:S0930517030001) ◆动力电池:7月装机总量4.99Gwh,同比+6%/环比+6% 021-52523818 7月,国内动力电池装机量为4.99Gwh,同比+6%,环比+6%。总体 wangwei2016@ebscn.com 来看,新能源乘用车、客车、专用车装机量分别环比+10.3%、+8.5%、 联系人 -26.6%;三元电池装机量、磷酸铁锂电池装机量分别环比+8.5%/-2.2%。 杨耀先 ◆投资建议: 021-52523656 yangyx@ebscn.com 受此次疫情影响,汽车时钟于2-4月进入复苏时区内“颠簸期”, 伴随疫情的控制, 2020年3月成为汽车时钟复苏时区内的二次拐点。7 月乘用车销量恢复至我们预测值的119%,疫情影压抑的需求正在发生一 行业与上证指数对比图 定程度的回补,行业目前仍运转于本轮周期的复苏时区。展望三季度, 28% 汽车需求增速将由自身库存周期及政策决定,预计三季度末开始再次边 18% 际加速上行,三季报前后零部件子板块或成为配置主线,建议重点配置。 9% A股汽车方面,维持行业“买入”评级,个股建议关注长安汽车、 -1% 上汽集团。零部件板块建议关注行业龙头华域汽车及新能源汽车供应商 -10% 07- 08- 10- 12- 01- 03- 05- 07- 德联集团和中鼎股份以及未来有望受益于进口替代的兆丰股份。 19 19 19 19 20 20 20 20 港股及海外汽车:维持需求或将逐步修复、以及2Q20E-3Q20E行业 汽车和汽车零部件 沪深300 有望边际改善的观点不变,维持行业“中性”评级。1)看好2Q20E基本 资料来源:Wind 面拐点向上趋势,建议关注广汽集团(2238.HK)、以及永达汽车 相关研报 (3669.HK);2)看好2H20E销量/盈利持续爬坡、以及长期市值空间较 销量数据持续回暖,板块估值修复加速—— 大标的,建议关注特斯拉(TSLA.O)。 2020年6月汽车销量跟踪报告 ····································· 2020-07-13 新能源汽车方面:新能源乘用车高端化趋势下,建议关注动力电池 供应商:(1)动力电池龙头宁德时代;(2)考虑补贴退坡趋势下的经 汽车行业大规模普及期第三库存周期研究— —疫情后光大汽车时钟 2020 年板块配置节 济性,建议关注国轩高科。 奏观点更新 ◆风险分析: ······································ 2020-05-09 行业增长不及预期,宏观经济因素扰动,新能源汽车技术更新风险等。 敬 请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告

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