注册 / 登录

清河洛

您现在的位置是:首页>文件下载>行业报告

下载详情页

新能源汽车热泵空调行业研究报告.pdf

大小:0KB更新时间:2020-08-06 08:12:50 我要下载

汽车与零部件行业 布局热泵空调核心部件的公司有望盈利 和估值双升 ——新能源车热泵空调系列报告一 Table_BaseInfo 核心观点 行业评级 看好 中性 看淡 (维持)  新能源车空调与燃油车空调主要区别。新能源车和燃油车空调由于动力来 国家/地区 中国 源不同,导致制冷和制热存在很大区别。从制冷模式看,新能源车空调电动 行业 汽车与零部件行业 压缩机和电子膨胀阀替代燃油车空调压缩机和热力膨胀阀。从制热模式看, 报告发布日期 2020年07月28日 新能源车空调分为热泵和PTC两种技术路线,燃油车空调利用发动机余热 实现供热。二者制冷、制热原理及主要零部件也有较大区别。 行 业表现  新能源车热泵空调技术路线:预计 CO2技术渗透率将逐步提升。热泵空调 制冷剂方面存在R-134a、R-1234yf以及R744(CO2)技术路线,随着环 保政策的稳步推进,R-134a制冷剂被取代已是必然趋势,而选择R-1234yf 或 CO2作为制冷剂在各个车企之间出现一定分化。考虑成本、环保等,德 系车企倾向于使用CO2技术,预计CO2空调技术渗透率将逐步提升。  热泵空调主要零部件企业竞争格局。热泵空调中电动压缩机、电子膨胀阀和 电磁四通换向阀、换热器、管路总成是核心零部件。电动压缩机:海外龙头 为主,国内进入合资车企配套份额较低。在新能源汽车上,涡旋式电动压缩 机成为主流技术路线,海外龙头电装、三电以及汉拿市场份额合计约84%。 资料来源:WIND、东方证券研究所 特斯拉电动压缩机供应商主要是日本电装以及韩国汉拿配套,大众电动压 深 缩机供应商包括法雷奥、日本电装、日本三电等。电子膨胀阀、四通换向阀: 度 证券分析师 姜雪晴 国内自主三花智控份额较高,海外主要包括日本不二工机、日本鹭宫、丹弗 报 斯等。换热器:国内企业逐步进入国际车企配套,国内空调换热器主要有银 021-63325888*6097 jiangxueqing@orientsec.com.cn 告 轮、扬州水箱、山东厚丰等,银轮已经进入特斯拉配套体系。热泵空调管路: 执业证书编号:S0860512060001 国内企业技术突破,有望占据一定市场份额。海外空调管路的供应商主要包 括电装、马勒贝洱、法雷奥、汉拿、大陆等;国内克来机电募集资金投资二 联系人 周翰 氧化碳空调管路项目,腾龙股份开始布局二氧化碳汽车空调管路技术。 021-63325888*7524  国内企业在热泵空调核心零部件的布局。新能源车热泵空调系统结构相对 zhouhan@orientsec.com.cn 复杂,技术难度较大,对供应商的综合实力要求高。在国际供应商中,电装、 法雷奥、马勒、翰昂等热管理巨头均已推出相关热泵空调产品,并配套相关 车型。国内公司中,热泵系统领域中包括三花智控、银轮股份、奥特佳、克 来机电、华域汽车等在内的零部件公司积极布局热泵空调系统零部件。各家 公司结合自身的竞争优势,布局热泵空调系统产业链的核心环节,部分公司 则逐步拓展热泵空调系统整体产品的研制。 投资建议与投资标的  建议关注:银轮股份、三花智控、克来机电、奥特佳、腾龙股份。 风险提示:新能源车热泵空调渗透率低于预期的风险、热泵空调零部件年降 幅度超市场预期的风险、新能源车行业销量低于预期风险。 【 行 业 · 相关报告 证 大众MEB平台大投资、多车型、对外开放, 2020-06-29 券 研 产业链公司可期待:——MEB 平台系列报 究 告之二 报 尾气排放标准升级,相关公司有望迎来量价 2020-06-10 告 齐升:——从排放标准国四到国五分析国六 】 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 升级产业链机会 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系大。众因M此E,B投模资块者化应加当速考,虑产到业本链公公司司可受能益存:在对2报02告0-的05客-3观1 性 产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 ——大众MEB系列报告之模块化平台竞争 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系优 。势并分请析阅 读本证券研究报告最后一页的免责申明。

新能源汽车热泵空调行业研究报告.pdf

新能源汽车热泵空调行业研究报告.pdf

新能源汽车热泵空调行业研究报告.pdf

新能源汽车热泵空调行业研究报告.pdf

新能源汽车热泵空调行业研究报告.pdf

下载地址



网址导航