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汽车:6月乘用车批发同比+1%,特斯拉销量亮眼.pdf

大小:0KB更新时间:2020-07-12 06:23:43 我要下载

行业报告 | 行业点评 汽车 证券研究报告 2020年07月10日 投资评级 6 月乘用车批发同比+1%,特斯拉销量亮眼 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 事件: 作者 7月8日,乘联会发布数据:6月乘用车批发销量170.0万辆,同比增长0.8%, 邓学 分析师 SAC执业证书编号:S1110518010001 环比增长3.7%;零售销量165.4万辆,同比下降6.4%,环比增长2.9%;新能 dengxue@tfzq.com 源乘用车批发销量8.56万辆,同比下降36%,环比增长21.9%。 文康 分析师 SAC执业证书编号:S1110519040002 点评: wenkang@tfzq.com 6月乘用车环比正增长,V型反转趋势延续。6月乘用车市场零售达到165.4 陆嘉敏 联系人 万辆,环比 5 月的零售增长 2.9%,由此实现 3-6 月连续 4 个月零售环比正 lujiamin@tfzq.com 增长。上半年乘用车销量呈现 V 型走势,体现出疫情后的促消费政策引导 市场恢复情况良好。1至6月乘用车零售销量同比增速分别为-21%、-79%、 行业走势图 -40%、-6%、+2%和-6%,3月和4月的同比增速拉升均接近40个百分点,5 汽车 沪深300 月同比增速继续上行并转正,6 月零售同比下降 6.4%,主要是由于 19 年 6 27% 月国五车去库存导致零售基数偏高所致。 22% 17% 6月国产特斯拉销量 1.5万辆,环比增长 35%。6月新能源乘用车批发销量 12% 8.56万辆,同比下降36%,环比增长21.9%。其中插电混动销量1.77万辆, 7% 2% 同比下降 11%。纯电动的批发销量 6.7 万辆,同比下降 40%。6 月国产特斯 -3% 拉销量1.5 万辆,环比增长 35%,在纯电动市场销量份额23%。下半年特斯 -8% 拉仍是纯增量,考虑到去年下半年我国电动车销量基数较低,今年下半年的 2019-07 2019-11 2020-03 电动车市场销量同比有望恢复正增长。 资料来源:贝格数据 7月乘用车销量同比有望转正,对下半年车市保持乐观。去年6月部分地区 相关报告 面临国五国六标准切换,因此经销商低价甩货力度较大,7月后价格复原导 1 《汽车-行业专题研究:6 月重卡同比 致销量基数偏低;今年上半年经销商终端价格维护良好,低基数下今年 7 增长 59%,行业持续超高景气》 月销量同比增速有望转正。中长期看,随海外供应链逐步重启,以及国内多 2020-07-02 地刺激汽车消费政策持续落地,下半年乘用车大概率将延续复苏态势。 2 《汽车-行业投资策略:一文看透汽车 投资建议:随疫情缓解、刺激汽车消费政策逐步落地,车市复苏进度有望加 景气现状》 2020-06-28 快,下半年起汽车板块整体盈利能力有望探底回升,汽车板块的估值有望迎 3 《汽车-行业投资策略:MEB:大众革 来修复。整车板块重视龙头车企的业绩弹性,建议关注【吉利汽车H、长城 新之路 供应链成长契机》 2020-06-21 汽车A/H、广汽集团A/H、长安汽车、上汽集团】;零部件板块:①把握内 需复苏带来的业绩向上拐点,建议关注【华域汽车、新泉股份、拓普集团、 常熟汽饰、宁波华翔、保隆科技】;②把握龙头成长的长线机遇,建议关注 【岱美股份、爱柯迪、精锻科技、科博达、敏实集团、福耀玻璃、玲珑轮 胎】;③重视电动车长赛道成长机遇,建议关注【卧龙电驱、得润电子、旭 升股份】。 风险提示:海外疫情影响超预期,汽车行业景气度回暖不及预期,汽车消费 刺激政策落地效果不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1

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