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2020新四化下的汽车零部件行业研究报告.pdf

大小:0KB更新时间:2020-06-26 23:52:45 我要下载

2020.3 新四化下的汽车零部件行业研究 ——36氪研究院 | 汽车零部件专题

目录Contents 一、 2019年汽车行业回顾/新四化概念 1.1 2019年汽车及零部件领域市场及政策回顾 1.2 新四化下的汽车零部件演变路径及行业格局 二、汽车零部件行业趋势与价值分析 2.1 新四化下的行业趋势及市场变化 2.2 智能化和电动化下的汽车零部件产业链 2.3 智能化和电动化零部件的价值链分析 三、汽车零部件典型案例分析 3.1 智能座舱及ADAS代表企业——德赛西威 3.2 自动驾驶及高精度地图龙头——四维图新 3.3 动力电池系统龙头企业——宁德时代 四、新四化汽车零部件未来展望 4.1 新四化下的汽车零部件未来趋势及展望

CHAPTER1 2019年汽车行业回顾/新四化概念 1.1 2019年市场回顾 1)整车数据变化 2)政策及税收 3)市场变化及调整 1.2 新四化下的汽车零部件概念及格局 1)新四化概念及演变路径 2)新四化的零部件格局

36Kr-新四化下的汽车零部件市场格局 2020.3 整车数据 1 行业概况及研究方向 2019年回顾:产销量降幅进一步 1.1 2019年市场回顾 扩大,商用车表现优于乘用车 1)整车数据变化 2)政策及税收 • 2019年,汽车市场仍较为低迷。全年乘用车产销分别 3)市场变化及调整 完成2,136万辆和2,144.4万辆,同比分别下降9.2%和 1.2 新四化下的汽车零部件 9.6%,占汽车产销比重分别达到83%和83.2%,低于上 1)新四化概念及演变路径 年产销量比重3.4和1.2个百分点;商用车产销分别完成 2)新四化的零部件格局 436万辆和432.4万辆,同比分别下降1.9%和1.1%。 • 2020年1月产销量进一步下滑。受疫情影响,今年1月 汽车产销分别完成178.3万辆和194.1万辆,环比分别下 降33.5%和27.0%,同比分别下降24.6%和18.0%。其 图:2019年乘用车产销比 中乘用车市场,1月产销预计分别完成144.4万辆和 (单位:万辆) 161.4万辆,环比分别下降33.9%和27.1%,同比分别 纯电动 102.0 插电混合 下降27.6%和20.2%,降幅大于汽车总体。 燃料电池 97.2 • 新冠肺炎发生后,由于消费者居家隔离,减少了短期的 23.2 22.0 购车行为,影响一至三线城市用户换购需求,以及四线 0.3 0.3 以下城市和乡镇等下沉城市用户的首次购车需求。 生产 销售 • 从产销来看,新能源车型的销量由于补贴退坡、双积分 数据来源:中汽协、36氪研究院整理 政策的多重影响处于稳中有升的发展态势,结合现有头 部车企面对购买主力的差异化战略,为汽车零部件领域 将带来新一轮影响与机会。 图:2018年~2019年乘用车月销量变化(单位:万辆) 246 205 217 223 217 221 202 202191 189 187 173 179 206 193 193 206 148 158 156 159 153 165 2018 122 2019 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 数据来源:中汽协、36氪研究院整理 4

36Kr-新四化下的汽车零部件市场格局 2020.3 2019年政策 1 行业概况及研究方向 复盘2019汽车政策:国六执行去库 1.1 2019年市场回顾 存;购置税减免大幅刺激净利润 1)整车数据变化 2)政策及税收 • 2019年以来,受小排量汽车购置税优惠政策退出、宏 3)市场变化及调整 观经济增速放缓与中美贸易摩擦、消费需求下降等多重 1.2 新四化下的汽车零部件 因素影响,2019年下半年乘用车销量开始快速下滑, 加之部分地区提前实施国六去国五库存,政策性指导影 1)新四化概念及演变路径 响了汽车行业的市场。政策包括刺激汽车销量、新能源 2)新四化的零部件格局 制造等利好政策,同时也有补贴退坡等不利因素。其中 ,双积分政策、国五国六去库存等对整车及零部件行业 带来了挑战与机会。 • 国五国六去库存 • 受环保政策影响,部分省市先后自2019年3月1日起, 延期国五国六的执行时间。但当开始实施时,由于“时 间紧、任务重”等因素,部分厂商及4S店出现了车辆平 算法假设 数值 价或亏本出仓,经销商为了去库存,提供较高的购车折 平均毛利率 19% 扣和优惠措施,从而导致单车毛利率降低。 平均净利率 8% • 减免增值税/购置税 成本可抵扣增值税 70% • 2019年3月的两会政府工作报告提出,将制造业等行业 所得税 15% 的现行税率从16%降为13%,研究院加权计算了4家A 增值税下降3% 股上市公司(长安汽车、比亚迪、广汽集团、江淮汽车 )2015年~2018年的平均毛利分布在13%~19%,平 老增值税 16% 均净利率为7%~8%,通过参考国海证券2018年对于增 新增值税 13% 值税改善净利润的幅度:节省的增值税可增厚净利润的 增厚净利润比例 13.8% 比例 = ((收入-成本*70%)/收入)*(16%-13%)* (1-所得税率)/净利润率初步计算,节省的增值税可 增厚乘用车整车行业净利润的比例约为13.8%。 5

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