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乘用车销量增速转正,特斯拉位列新能源销量第一.pdf

大小:0KB更新时间:2020-06-09 19:30:02 我要下载

行 行业点评报告 业 [乘Tabl用e_Ma车inInf销o] 量增速转正,特斯拉位列新能源销量第一 研 ――汽车行业 2020 年 5 月销量数据点评 究 分析师: 郑连声 SAC NO: S1150513080003 2020年6月11日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 事件:6月11日,中汽协发布2020 年5 月汽车产销数据,5 月汽车产销量 郑连声 分别为 218.7 万辆和 219.4 万辆,分别同比增长 18.2%、14.5%;1~5 月累 022-28451904 计产销量分别为778.7万辆和795.7万辆,分别同比下降24.1%、22.6%。 zhengls@bhzq.com [研Ta究bl助e_理Co ntactor] 点评: 陈兰芳 SAC No:S1150118080005  5 月乘用车产销恢复至正增长 证 022-23839069 根据中汽协数据,5月乘用车产销分别同比增长11.2%/7.0%,由负转正,这 券 chenlf@bhzq.com 也是2018年7月以来增速首次转正,主要靠SUV拉动;同时根据乘联会数 据,5月狭义乘用车零售销量增速转正至1.8%。疫情爆发以来(2月至今) [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 乘用车批发和零售销量增速均逐步好转,反映出疫情好转下企业积极复工复 研 汽车 中性 产,人民的生产生活已逐步恢复正常,由此带来的购车和换车需求陆续释放; 究 [重Ta点bl品e_种Stk推Su荐gg est] 同时,中央和各地陆续出台促进汽车消费政策(购车补贴、限购松绑等),各 上汽集团 增持 大车企也采取了汽车下乡、官降、打折促销等活动,消费信心在政策鼓励和 报 长安汽车 增持 车企促销等因素叠加下逐步恢复,我们预计后续购车需求将逐步企稳改善, 精锻科技 增持 不过去年 6 月在国五切换国六的压力下经销商积极消化库存,使得同期批发 告 科博达 增持 基数低而零售基数高,考虑到今年国六标准推迟执行,预计今年 6 月零售销 潍柴动力 增持 量表现面临一定压力。 中国重汽 增持  商用车销量继续大幅增长,重卡表现亮眼 一汽解放 增持 根据中汽协数据,5月商用车产销分别为52.7万辆和52.0万辆,分别同比增 长 47.7%/48.0%,增速创 2017 年 3 月以来的新高,仍主要由货车带动。其 中 5 月重卡销量为 17.9 万辆,这是历史第二高的水平(第一高是 4 月份的 19.1 万辆),同比高增 65.6%,贡献了 42%的增量,产销表现继续强势,主 要是物流类重卡继续快速增长,同时基建等固定资产投资的陆续启动带动了 工程车需求的回升。 点  新能源汽车继续负增长,特斯拉销量位列第一 根据中汽协数据,5 月新能源汽车产销分别同比下降 25.8%、23.5%,降幅 评 较上月差别不大。新能源汽车销量自2019年7月以来连续第11个月负增长, 主要原因在于补贴退坡以及今年初的疫情影响,根据乘联会数据,本月特斯 报 拉销量1.11万辆,位列第一,同时独资与合资的新能源表现均较强。考虑到 新能源汽车补贴退坡放缓叠加各地推出的新能源汽车购车政策,我们预计未 告 来新能源汽车消费有望改善,今年政府及公共领域有望成贡献主力,外资、 合资和造车新势力也将贡献销量,下半年在低基数效应下有望恢复至快速增 长。  主机厂库存有所增加,经销商消化库存 根据中汽协数据,5 月末汽车厂商的汽车库存为 94.0 万辆,相比月初下降 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 5

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