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大众与江淮和国轩达成战略合作,推进中国市场电动化转型.pdf

大小:0KB更新时间:2020-06-04 14:29:09 我要下载

[T[Tabalbel_eM_TaiitnleI]n fo] [Table_Invest] 汽车 发布 时间:2020-06-02 证 券研究报告 / 行业动态报告 优于大势 大众与江淮和国轩达成战略合作,推进中国市场电动化转型 上次评级: 优于大势 ——汽车行业周报第 21期 报告摘要: [历Ta史bl收e_益P率icQ曲u线ot e] [【Ta节bl能e_S与u新mm能a源ry]汽 车】 汽车 沪深300 根据江淮汽车的公告,安徽省国资委、大众中国投资、江汽控股三方于 18% 2020 年 5月 29 日签署了《关于向安徽江淮汽车集团控股有限公司增资 13% 8% 之意向书》。根据意向书内容,大众中国投资将通过增资的方式获取江淮 3% -2% 汽车母公司江汽控股50%的股权。并且,大众中国投资还将增持江淮大 -7% 众汽车有限公司(合资公司)的股份至75%。在大众中国投资成为直接 2019/6 2019/7 2019/8 2019/9 2019/10 2019/11 2019/12 2020/1 2020/2 2020/3 2020/4 2020/5 持有江淮大众75%股权的股东后,将有意愿授予合资公司大众集团旗下 [涨Ta跌b幅le(_%T)r end] 1M 3M 12M 的主流品牌以及一系列新能源汽车产品。按照计划,合资公司后续将不 绝对收益 3.28% -9.25% -2.20% 断扩大规模,争取在2029 年实现年产35万-40 万辆的规模。 相对收益 3.28% -7.40% -7.74% [行Ta业ble数_据Ind ustryMarket] 自2018 年中国宣布将陆续放开汽车行业中外合资的股比限制后,已有宝 成分股数量(只) 178 马计划将华晨宝马的持股比例提升至75%。此次大众中国投资入股江汽 总市值(亿) 17907 控股以及增持江淮大众后,大众对江淮大众的直接持股比例将达到75%, 流通市值(亿) 13353 市盈率(倍) 19.16 而直接加间接持股的比例将达到78.2%。 市净率(倍) 1.30 成分股总营收(亿) 26648 除开入股江汽控股并增持江淮大众以外,大众中国投资在同一时间还入 成分股总净利润(亿) 697 成分股资产负债率(%) 59.39 股了国轩高科。根据国轩高科的公告,在国轩高科非公开发行和股份转 让完成后,大众中国投资将合计持有国轩高科 440,802,578 股,占总股 [相Ta关bl报e_告R eport] 本的 26.47%,成为国轩高科的第一大股东。国轩未来将向大众集团在 《汽车行业周报第20期:5月乘用车需求继 中国市场的纯电动汽车及MEB平台产品供应电池。 续好转,4月新能源乘用车上险同比降6%》 2020-05-25 大众此番在中国大手笔加码新能源汽车产业,从整车到动力电池均有布 《汽车行业周报第19期:4月新能源乘用车 局,体现出大众集团对于加速电动化转型的决心,也体现出中国的新能 批发5.88万辆,同比降36%继续承压》 源汽车市场巨大的发展潜力。 2020-05-18 《汽车行业周报第18期:4月乘用车批发增 速大幅好转,欧洲4月新能源车销量承压》 风险提示:宏观经济不及预期,汽车销量不及预期。 2020-05-07 [重Ta点bl公e_C司o主mp要an财yF务in数an据ce] [Table_Author] 重点公司 现价 EPS PE 评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 证券分析师:李恒光 上汽集团 17.92 2.19 1.89 2.31 8.18 9.48 7.76 买入 执业证书编号: S0550518060001 华域汽车 19.15 2.05 1.86 2.05 9.34 10.30 9.34 买入 021-20363210 lihg@nesc.cn 广汽集团 9.25 0.65 0.81 1.00 14.23 11.42 9.25 买入 联系人:刘力宇 长安汽车 9.86 -0.55 0.54 0.70 - 18.26 14.09 买入 执业证书编号: S0550119070003 021-20363250 liuly@nesc.cn 长城汽车 7.99 0.49 0.49 0.60 16.31 16.31 13.32 买入 请务必阅读正文后的声明及说明

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