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吉利汽车(00175):销量延续向上趋势,国内市场表现强劲.pdf

大小:0KB更新时间:2020-06-03 08:06:22 我要下载

仅供机构投资者使用 证券研究报告 |公司点评报告 [Tabl2e0 _2D0a t年e]0 6月07日 [销Table量_Title]延 续向上趋势 国内市场表现强劲 [吉Tab利le_T汽itle2车] (0175.HK) 评级及分析师信息 [事Ta件ble概_S述um mary] [评Ta级bl:e_ Rank] 买入 上次评级: 买入 公司发布 2020 年 5 月销量公告:单月汽车批发总销量(含领 目标价格(港元): 15.36 克)10.9万辆,同比增长20.0%,环比增长3.2%;其中,新能 最新收盘价(港元): 11.76 源汽车销量6,101辆,占总销量5.6%;出口销量3,099辆,同 比减少 44.0%;中国市场销量 10.6 万辆,同比增长 25.0%。公 [股Ta票bl代e_码Ba:se data] 0175.HK 司 2020 年前 5 月累计批发销量 42.0 万辆,同比减少 25.3%, 52 周最高价/最低价: 18.61/9.80 完成全年目标141万辆的29.8%。 总市值(亿港元) 1,083 自由流通市值(亿港元) 1,083 分析判断: 自由流通股数(百万) 92.04 ► 5 月销量增长趋势延续,主力车型国内表现强势 [Table_Pic] 国内新冠病毒疫情得以有效控制后,公司 3-4 月需求逐步回暖, 吉利汽车 沪深300 27% 5 月则延续向上趋势(销量同环比继续双升),主力车型多面开 17% 花,拉动国内市场表现尤为强劲: % 7% 价 1)高端品牌领克增速领先吉利本部,产品结构进一步优化。5 股 -3% 对-13% 月领克品牌销量 1.3 万辆,同比增长 40.9%,环比增长 27.5%; 相-23% 吉利品牌销量9.6万辆,同比增长17.7%,环比增长0.6%; -33% 2018/9/7 2018/12/7 2019/3/7 2019/6/7 2)SUV环比维持增长,轿车增速趋于平缓。5月公司SUV及轿车 产品总销量分别为6.1/4.3万辆,环比减少0.2%/增长4.0%; [分Ta析b师le_:A崔ut琰ho r] 3)主力车型持续热销,重返历史较高水平。5 月博越系 2.0 万 邮箱:cuiyan@hx168.com.cn 辆,帝豪家族(帝豪、帝豪 GS、帝豪 GL 及帝豪 EV)3.4 万辆, SAC NO:S1120519080006 双缤系列(缤瑞缤越)1.6万辆,远景家族1.6万辆; 分析师:周沐 4)预计20Q2整体销量同比双位数增长。我们认为,公司5月数 邮箱:zhoumu@hx168.com.cn 据兑现需求回暖的预期,政策刺激及产品周期蓄力双重驱动下, SAC NO:S1120519090004 6月销量有望继续高速增长,20Q2整体销量预计双位数增长。 相[T关a研bl究e_ Report] ► 展望 2020 全年:维持战略稳健,加速平台布局 1.吉利汽车(0175.HK)4月销量点评:产品矩阵 1)产品周期保持新车高频投放。继2月成功推出ICON后,公司 发力 销量强势上扬 计划在 2020 年再推出五款全新车型:吉利品牌大型 SUV 豪越及 2020.05.06 纯电车型几何C即将面市,领克05/06及PMA平台下首款纯电轿 2.吉利汽车(0175.HK)3月销量点评:批发环比 车 Preface 也计划将于 20H2 陆续上市;在产品周期推动下,预 改善 需求逐步回暖 2020.04.07 计公司 2020 年销量目标(141 万辆,同比增长 3.6%)大概率超 3.吉利汽车(0175.HK)2019年报点评:逆境中龙 额完成,我们预测全年销量150万辆(同比增长9.7%); 头业绩承压 分红率创12年新高 2)平台化战略逐步兑现效益。2020 年为公司模块化平台车型发 2020.03.30 布大年,三大平台车型陆续上市(CMA平台下领克01/02,BMA平 台下缤越/ICON,PMA 平台下发布首款纯电动轿车),平台化车型 上量的过程中逐步实现规模化,缩短研发周期提升效率的同时, 进一步降低生产成本,驱动盈利向上;未来公司将继续加码平台 化布局,2020年资本开支预算68亿元(不包括并购项目),主要 针对新汽车平台研发及现有产线扩建升级; 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1

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