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5月25日全球疫情与经济重启高频跟踪:欧美平稳恢复,南美成新“震中”.pdf

大小:0KB更新时间:2020-05-25 01:31:00 我要下载

证券研究报告 宏观研究/动态点评 2020年05月25日 欧美平稳恢复,南美成新“震中” 芦哲 执业证书编号:S0570518120004 研究员 luzhe@htsc.com 5 月 25 日全球疫情与经济重启高频跟踪 张继强 执业证书编号:S0570518110002 研究员 zhangjiqiang@htsc.com 核心观点 近日发达国家、新兴市场国家恢复状况继续分化。欧洲多国疫情持续趋缓, 相关研究 美国现有确诊重现下降趋势,而新兴市场国家疫情仍在扩散,世卫组织官 员表示南美已成为新冠疫情的新“震中”。巴西新增病例升至约 2 万例/日 1《宏观: 疫情在好转,疫苗遇挫折》2020.05 水平,累计确诊升至全球第二位。在目前情况下,巴西部分城市的商业恢 2《宏观: 完善自我是最好的应对》2020.05 复计划可能带来疫情进一步扩散的风险。从各大主要城市的交通状况看, 3《宏观: 欧洲进入恢复期,美国疫情仍掣肘》 巴黎、柏林的经济重启进程仍处于领先地位,罗马的恢复速度在加快,美 2020.05 国、日本城市交通状况尚在低位徘徊。5.8-5.15 当周美国 ECRI 领先指标 继续回升,反映出经济预期的不断回暖,未来仍需观察实体经济供求状况。 疫情发展:南美成疫情新“震中”,美国现有确诊重现下降趋势 世卫组织卫生紧急项目负责人瑞安表示,南美已成为新冠疫情的新“震中”, 巴西是受影响最严重的国家。巴西单日新增病例升至约2万例/日的水平, 确诊总数超过俄罗斯成为全球第二位,仅次于美国;即便如此,巴西部分 城市仍然计划逐步恢复商业活动。印度连续 4 天刷新单日最大增幅,非洲 累计确诊病例超过10万例。美国现有确诊病例于5月23日再次出现下降, 但疫情仍处在平台期。欧洲多国疫情持续趋缓,西班牙全境5月25日起均 进入降级第一阶段,英国 6 月 8 日起入境人员必须自行隔离 14 天,法国 新冠肺炎疫情总体平稳。日本政府计划于5月25日解除国家紧急状态。 工业生产:能源生产状况低位震荡,需求端回暖有望带动产能恢复 从发电量上看,5.8-5.15当周Edison美国发电量环比回升0.61%,相较去 年同期仍存在6.9%的差距。从美国能源企业的生产状况看,5.8-5.15当周 EIA公布的炼油厂开工率为 69.4%,相比前一周的 67.9%回升 1.5个百分 点,目前仍在低位震荡,相较于往年同期90%左右的水平仍存在较大差距; 5.8-5.15当周贝克休斯公司公布的美国油气钻机数量录得318部,相较于 前一周进一步减少21部。目前美国所有50个州均已进入重启阶段,能源 等工业品需求有望逐步回升,或将带动供给端产能恢复。 服务业:全球餐饮业持续恢复,德法零售业回暖可期 从零售销售方面看,滞后公布的 5.4-5.11 当周德国、法国 ShopperTrack 零售店客流量同比均大幅回升至-40%左右,近期乐观的经济重启形势或将 带动零售业进一步复苏。从餐饮娱乐方面看,OpenTable 统计的各国实际 就餐人数同比变化近日出现不同幅度回升。从全球来看,5月23日这一指 标录得-87.75%,餐饮活动处于持续恢复阶段,其中德国自5月21日一度 回升至-24.40%,继续领跑海外餐饮业恢复进程,英国情况则仍不理想。 从航空旅游方面看,全球航班数量仍在稳步回升,5.18-5.24当周平均数量 达9.9万次,相较于前一周增加0.9万次。 各国政府动态 美国共和党内部未能对下一阶段刺激达成一致意见,其中最大争议在于对 地方政府的资助,部分官员担忧救助金可能用于偿还疫情前的遗留债务。 英国政府新增投资2.83亿英镑全面恢复公共交通,首相约翰逊表示确定英 国可以进入第二阶段的放松管控,部分学校将按计划于6月1日开放。德 国计划用税收政策为社会保险提供支撑。日本政府考虑编纂第二轮追加预 算,价值或将超过100亿日元。新兴市场国家方面,俄罗斯政府拨款250 亿卢布支持汽车工业。巴西部分城市将逐步恢复商业活动,学校、电影院 和剧院仍将保持关闭。阿根廷再次延长居家隔离令至6月7日。 风险提示:全球大规模重启经济导致疫情反复;疫苗研发取得突破性进展。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1

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