注册 / 登录

清河洛

您现在的位置是:首页>文件下载>行业报告

下载详情页

重卡需求跟踪:物流车需求周环比回暖,工程车需求依然旺盛.pdf

大小:0KB更新时间:2020-05-18 20:16:59 我要下载

证券研究报告 2020年5月22日 汽车及零部件 重卡需求跟踪:物流车需求周环比回暖,工程车需求依然旺盛 行业动态 陈桢皓 行业近况 分析员 SAC 执证编号:S0080520050001 物流重卡终端提车需求周环比明显恢复,运价博弈仍在持续。根据我们的草根调 zhenhao.chen@cicc.com.cn 研,本跟踪周期(5月15日-5月21日)内,物流重卡特别是牵引车终端提车需 王雷 求环比上一跟踪周期(5月8日-5月14日)明显恢复。根据G7统计,本跟踪周 期内物流重卡利用率与上一跟踪周期接近。根据我们的草根调研,本跟踪周期内 联系人 SAC 执证编号:S0080118040030 公路运价仍处于博弈期,高速公路恢复收费至今公路运价上涨幅度较小,车辆盈 SFC CE Ref:BNN451 利能力仍处于较低水平。 lei5.wang@cicc.com.cn 集装箱重卡需求有所回暖,重卡厂商与经销商端继续补库存。根据我们的草根调 研,本跟踪周期内集装箱卡车利用率有所恢复,部分区域集装箱重卡终端交付开 沪深300 中金汽车及零部件 始恢复,海外复工对进出口贸易的带动效应初步显现。根据我们的草根调研,重 121 卡厂商与经销渠道仍处于补库存周期,厂商排产量总体大于终端交付量。 114 增量工程未大规模落地,存量工程赶工仍在继续。根据我们的草根调研,本跟踪 值)%( 107 对100 周期内,新的基建等建筑类项目仍未大规模落地,存量工程赶工仍是支撑当前工 相 93 程设备使用需求的主要驱动力,工程施工的总体情况与上一跟踪周期接近,且总 86 体工程量较5月初没有明显减少。 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05 土方与混凝土设备利用率继续维持较高水平,混凝土泵车与搅拌车需求依然旺 目标 P/E (x) 盛。土方条线:根据我们的草根调研,本跟踪周期内挖机开机率较上一跟踪周期 股票名称 评级 价格 2020E 2021E 无明显变化,较4月底下滑幅度也很小,符合行业季节性特点,总体仍处旺季水 潍柴动力-A 跑赢行业 15.70 11.6 10.1 平;渣土车终端需求周环比稍有下滑,同比增速亦有所下降,新增订单较上一跟 中国重汽-A 跑赢行业 27.00 11.2 11.3 踪周期小幅减少。混凝土条线:根据我们的草根调研,本跟踪周期内混凝土泵车 潍柴动力-H 跑赢行业 17.00 10.3 9.0 的利用率与泵送量继续维持旺季水平,主要厂商维持全月销量环比下滑10%左右 中国重汽-H 跑赢行业 17.00 9.8 9.8 的预判,销量仍将维持历史单月高位;混凝土搅拌车终端需求较上一跟踪周期无 明显变化,同比增速维持较高水平。 中 金一级行业 汽车及零部件 相关研究报告 小部分传统工程车需求向牵引车+专用半挂车转化,带动半挂牵引车需求。根据 部分终端渠道与厂商反馈,由于越来越多的区域开始推动工程重卡轻量化、法规 • 汽车及零部件 | 重卡需求跟踪:工程车需求后劲足,物 化,部分区域出现为维持较高的单车运力而将超载能力强的自卸车整车替换为牵 流车周环比再下滑 (2020.05.14) 引车+自卸半挂车的汽车列车的情况,带动牵引车需求增加;但目前自卸整车仍 • 汽车及零部件 | 重卡需求跟踪:物流车下滑有限,工程 是渣土等工程物料运输的最主要品类。 车提供支撑 (2020.05.07) • 中国重汽-A | 工程重卡旺季延长支撑销量,天然气重卡 市占率提升带来利润弹性 (2020.04.30) 评论 • 汽车及零部件 | 重卡需求跟踪:4月销量或超预期,工 我们上调重卡行业5月销量同比增速预期至40%以上。由于物流重卡需求超预期 程车有望为5月需求提供支撑 (2020.04.29) 反弹、工程重卡需求维持高位,我们上调重卡行业5月销量同比增速预期至40% 以上。我们维持渣土车、混凝土搅拌车等工程重卡的销售旺季将向6月延长的判 • 汽车及零部件 | 物流重卡终端需求稍有减弱,混凝土搅 拌车销售如期爆发 (2020.04.23) 断,维持对下半年物流重卡需求不悲观的判断。 资料来源:万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部 估值与建议 我们认为 2Q20 行业销量增长特别是工程重卡的结构性增长有望给重卡三剑客 1H20 业绩提供有效支撑,维持潍柴动力 A/H、中国重汽 H、中国重汽 A 盈利预 测、目标价与评级,继续看好潍柴动力A/H、中国重汽H、中国重汽A,建议关 注一汽轿车(未覆盖)。 风险 基建刺激不及预期,进出口贸易恢复速度低于预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

重卡需求跟踪:物流车需求周环比回暖,工程车需求依然旺盛.pdf

重卡需求跟踪:物流车需求周环比回暖,工程车需求依然旺盛.pdf

重卡需求跟踪:物流车需求周环比回暖,工程车需求依然旺盛.pdf

重卡需求跟踪:物流车需求周环比回暖,工程车需求依然旺盛.pdf

重卡需求跟踪:物流车需求周环比回暖,工程车需求依然旺盛.pdf

下载地址



网址导航