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2019全球动力电池竞争报告.pdf

大小:0KB更新时间:2020-04-18 05:30:21 我要下载

[ Table_Summary] 全球动力电池竞争报告:2019 恒大研究院研究报告 科技行业 专题报告 2019/12/18 导读: 首席经济学家: 任泽平 动力电池是新能源电动汽车的“心脏”,占整车成本的30%-40%,是潜在 市场达数千亿的新兴产业。对动力电池核心技术与供应链的争夺,将成 研究员:连一席 为大国制造业竞争的另一制高点,且很大程度上影响着未来全球新能源 lianyixi@evergrande.com 汽车的行业格局。当前行业发展现状与竞争格局如何?未来中国和中国 企业能否在这场竞赛中胜出? 联系人:陈栎熙 摘要: chenyuexi@evergrande.co m 受益于下游新能源汽车发展,全球动力电池出货量七年增长近百倍。2011 年开始新能源车步入高速发展期,2018 年全球新能源乘用车销售达 200 联系人:谢嘉琪 万辆。作为主要中游产业,动力电池也随之进入爆发期,全球动力电池 xiejiaqi@evergrande.com 出货量从 2011 年的 1.08GWh 上升至 2018 年的 106GWh,七年增长近百 倍。 从政策层面来看,各国发展电池技术的侧重点有所不同。从主要国家和 地区最新的规划来看,动力电池方面中国和欧盟侧重发展锂离子电池、 日韩和美国侧重固态电池。从电池能量密度来看,各国和地区普遍计划 到2030年单体能量密度达500Wh/kg。 从企业层面来看,龙头企业优势突出,市占率不断提高。装机量TOP5的 企业市占率不断提升,由2016年的56.7%上升到2018年65.9%。其中, 宁德时代、松下与LG化学市场份额占比最高提升最快,总装机量增幅最 大。2018年宁德时代装机量21.3GWh,市占率22%;松下装机量20.7GWh, 市占率 21.4%;LG 化学装机量 7.4GWh,市占率 7.6%。前三大企业在技 术、工艺等领域各具竞争优势。松下是全球最先实现NCA18650+硅碳负极 圆柱电池量产的企业,在电化学体系、生产良率与一致性方面居于领先 地位 ;宁德时代率先实现了NCM811方形电芯的量产,并成功运用于广汽 与宝马,技术路线上成功实现由NCM523向NCM811的过渡;LG化学的优 势在于其对化学材料的理解,技术路线为软包电池,是国际上最先掌握 层压叠片式软包的企业,而在NCM811的应用上,则落后于宁德时代。 全球动力电池最终将寡头化。“油电平价”与行业学习曲线带来的价格压 力、动力电池需要巨额资本投入、产品研发周期缩短都将加速这一进程。 1)“油电平价”和动力电池行业“学习曲线”要求至2025年动力电池价 格将在目前水平下降一半至100美元/KWh。IEA(国际能源署)预计,电 池包年产量由1万上升至5万可以降低9%的成本,由10万上升至50万 则可以降低 12%的成本。扩大生产规模是电池企业取得成本优势的重要 手段。 2)与集成电路类似,动力电池也是一个重度资本密集行业。全球最大的 汽车零部件企业博世曾一度进入动力电池领域,但发现要达到100GWh的 生产规模需要 200 亿欧元的投资,权衡风险收益之后最终选择退出。这 说明巨额的资本开支阻碍了潜在对手的进入,使得现有的头部企业能够 有机会提高自身的设备利用率。 请务必阅读正文之后免责条款部分

恒大研究院研究报告 3)电池企业的产品研发周期正在缩短。1991年锂离子电池商用以来基本 延续了以钴酸锂/锰酸锂/磷酸铁锂为正极、石墨为负极的电池体系,但 近 几 年 来出 于 对能 量 密 度的 要 求, 正 极材料 由 NCM111 向 NCM523/NCM622/NCM811过渡,未来进一步升级到NCA/富锂锰基正极、硅 碳负极甚至固态电池,对于电池企业来说研发压力陡增,小企业更加难 以竞争。此外,出于对动力电池安全性的考量,整车厂选择动力电池供 应商需要经过长时间(一般长达 2-3 年)的测试、验证和筛选,一旦纳 入供应链后不会轻易更换供应商,这将进一步巩固和扩大行业领先者优 势,促使行业形成寡头竞争。 未来行业龙头或将在宁德时代和LG 化学中产生。2018年全球出货量排 名前十的电池企业中,具有全球竞争力的只有松下、LG化学、宁德时代、 三星SDI四家。客户卡位看,LG化学和宁德时代客户群布局较全面,LG 化学基本覆盖海外高端车企,宁德时代在国内市占率超过50%,并成功进 入大众、宝马等高端供应链;产能情况看,宁德时代和LG化学产能规划 最为积极,三星SDI及松下均比较保守;技术路线看,宁德时代的方形、 LG化学的软包是行业主流发展方向,而松下圆柱路线相对小众;在业务 定位方面,三星和松下动力电池业务定位均为大集团、小业务,存在一 定程度管理体系臃肿、战略重视程度不够的问题。而宁德时代主业为动 力电池、管理相对灵活,LG 化学动力电池板块资本开支占总开支 40%以 上,战略重视程度高。 风险提示:电池成本下降不及预期等 立足企业恒久发展 2 服务国家大局战略

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