注册 / 登录

清河洛

您现在的位置是:首页>文件下载>行业报告

下载详情页

一文看懂全球车厂的技术家底-模块化平台.pdf

大小:0KB更新时间:2020-03-11 15:55:37 我要下载

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 汽车汽配 汽车基础研究系列(一) (维持评级) 2018年10月17日 一年该行业与沪深300走势比较 行业专题 汽车汽配 沪深300 1.2 模块化平台:车企竞争的根基 1.0 0.8 ⚫ 模块化平台:车企战略研发制造的趋势和必争之地 0.6 汽车研发生产经历手工作坊、流水线、平台、模块化平台四个阶段。汽车模块化 O/17 D/17 F/18 A/18 J/18 A/18 平台有利于节约成本、管控质量、提升效率,是未来车企竞争的核心能力之一。 相关研究报告: 目前大众、通用、丰田以及沃尔沃等国际主流整车厂均推出其核心模块化平台加 《汽车行业-2018 年上半年汽车行业经营概况 速新车型研发周期以及降低研发制造成本。我们认为车企的产品周期是其基于平 分析:延续年初态势,关注优质成长与核心蓝 台能力所做的中长期车型规划的阶段性外化,本文构建从模块化平台分析车企竞 筹》 ——2018-09-10 《车灯行业深度:车灯的市场空间、技术升级 争力视角,从模块化平台的数量和质量两个维度,构建平台测评指标,对整车厂 与企业布局》 ——2018-08-06 传统车和新能源车的模块化平台能力进行对比,得出该视角下上汽集团、广汽集 《行业重大事件快评:汽车行业中报前瞻:利 团、吉利汽车等具备中长期竞争优势。 润增速放缓,同比增长中位数 8.5%》 —— 2018-08-01 ⚫ 传统车平台:平台兼容性提升是趋势,国内合资优势更加显著 《汽车汽配 2018年下半年投资策略:行业分 化,价值主线下把握业绩确定性》 —— 我们认为平台化设计制造的技术趋势是车企所拥有的平台数量减少,单个平台性 2018-06-19 能提升。外资的模块化平台能力相对突出。国内车企的整车平台发展差异较大。 《行业快评:关税下降至15%好于市场预期, 对 市场影响有限》 ——2018-05-23 合资凭借吸纳外资技术,模块化平台能力相对自主较为突出,自主品牌相对较弱, 但也有吉利、广汽等相对突出。模块化平台的技术储备可一定程度预测整车厂的 新车投放速度或是产品周期,我们基于两个指标来衡量模块化平台的能力:第一, 证券分析师:梁超 未来规划的模块化平台数量以及可进行模块化整合的潜力;第二,是否具备性能 电话: 0755-22940097 E-MAIL: liangchao@guosen.com.cn 突出的模块化平台。基于此,我们认为模块化平台建设做得较好的有:一汽大众、 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980515080001 上汽大众、上汽通用、一汽丰田、广汽丰田、东风日产、吉利汽车、广汽自主, 联系人:何俊艺 其次为上汽自主、广汽本田、东风本田、北京现代、东风悦达起亚、长安福特、 电话: 上汽通用五菱、比亚迪、长城、北汽自主。模块化平台化能力相对较弱的有一汽 E-MAIL: hejunyi@guosen.com.cn 马自达、长安马自达、长安自主、奇瑞等企业。 ⚫ 新能源平台化:新能源独立平台是趋势,自主品牌更加激进 目前新能源汽车主要基于传统车平台打造。由于开发新能源独立平台初始成本投 入巨大,而目前新能源汽车产销量不足以消化投入成本。为了抢占新能源车市场, 目前大部分车企均基于传统车平台打造新能源车型,已经改造传统车平台来生产 新能源汽车的车企平台主要有上汽自主SSA平台、一汽丰田和广汽丰田的TGNA 平台、东风日产CMF平台等。新能源独立平台可进一步降低成本,提升性能, 上汽、广汽、长城、吉利、江淮、北汽、长安等自主品牌均将集中在2020年前 后推出其新能源独立平台,整体而言自主品牌相对合资以及外资更加激进。 ⚫ 风险提示:行业销量不达预期,单一设计或质量问题可能会被平台化扩大 ⚫ 投资建议:中短期看产品周期,长期看模块化平台实力 我们认为在整车市场竞争日益加剧的大背景下,模块化平台技术较强的企业能够 基于性能比较突出的平台快速响应市场需求,基于可控成本缩短新车导入市场的 周期,持续不断推出竞力强劲的新车型。新车产品周期是平台实力在中短期阶段 性的表现,而车企在模块化平台的技术储备则是车企产品周期的根本。重点推荐 独立性声明: 模块化平台能力出众以及处于产品周期的上汽集团,维持“买入”评级。 重 点公司盈利预测及投资评级 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合 代码 名称 评级 (元) (百万元) 2017E 2018E 2017E 2018E 理判断并得出结论,力求客观、公正,其结 600104 上汽集团 买入 27.15 317,206 3.18 3.45 8.5 7.8 论不受其它任何第三方的授意、影响,特此 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测(收盘价截至20181016) 声明 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 22926824/43348/20191021 16:21

一文看懂全球车厂的技术家底-模块化平台.pdf

一文看懂全球车厂的技术家底-模块化平台.pdf

一文看懂全球车厂的技术家底-模块化平台.pdf

一文看懂全球车厂的技术家底-模块化平台.pdf

一文看懂全球车厂的技术家底-模块化平台.pdf

下载地址



网址导航