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2020自动驾驶前景分析:行业发展拐点将至.pdf

大小:0KB更新时间:2020-03-02 18:50:24 我要下载

证券研究报告 | 行业专题研究 2020年 02月20日 汽车 自动驾驶系列Ⅲ:拐点已至,浪潮呼啸 行业发展拐点将至,由起步逐步迈入普及期。从历史配臵的渗透率曲线看, 增持(维持) 自动驾驶类配臵的S曲线在起步阶段大约持续4-5年,并且在渗透率接近20% 左右出现拐点,随后产业链逐渐成熟,进入加速渗透的阶段。截止 2019年, 指导价 5-25万元的主力销售区间内,主动刹车、车道保持、并线辅助、自动 行业走势 泊车等辅助驾驶的配臵率均低于 20%(个别功能接近 20%)。从价格看,目 前搭载 L2级自动驾驶车型的平均指导价,高出全行业平均水平4-5万元,配 汽车 沪深300 臵成本仍然较高,未来参考L1级自动驾驶的渗透过程,价格有望在渗透率提 32% 升后快速下降。而主机厂也开始加速转型,最为典型的就是作为保守品牌之 一的丰田汽车,宣布 2020年起全面导入雷克萨斯 L2级主动安全技术。行业 16% 拐点已日趋临近。 未来行业驱动力 1:海外法规 2022年强制搭载主动安全配臵。1)美国:自 0% 动驾驶计划由美国运输部(USDOT)牵头,由公路交通安全管理局(NHTSA) 负责,目标是保持美国在自动化领域的领导地位。在执行层面,占全美 99% -16% 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 销量的主机厂承诺到 2022 年,在他们生产的每辆 3.86 吨以下的汽车中,均 安装 AEB;2)欧洲:作为“Europe on the Move”计划,欧盟要求 2022年 所有新车强制搭载智能速度辅助(ISA)、酒精呼吸检测、嗜睡预警系统、分 作者 心识别和预防系统、紧急停车信号、倒车检测系统、事件数据记录器、精确 分析师 程似骐 的胎压监测等配臵,此外,轿车和货车需额外加装紧急制动、紧急车道保持 执业证书编号:S0680519050005 系统、头部碰撞保护区,卡车和公共汽车必须加装盲区监测。 邮箱:chengsiqi@gszq.com 未来行业驱动力 2:国内消费者对自动驾驶接受度的提高。一方面在于国内 研究助理 李若飞 车企近两年不遗余力的宣传力度;另一方面在于国内消费者乐于体验自动驾 邮 箱:liruofei@gszq.com 驶带来的驾驶感提升,而海外消费者目前仍然对自动驾驶的安全性有所顾虑。 相关研究 根据 AlixPartners 报告,全球各主要汽车消费市场中,中国消费者对于 L2/L4 级自动驾驶的接受程度分别为 63%/43%,意愿支付成本分别为 2178/2343 1、《汽车:再融资新规对汽车板块影响复盘,关注零 美元,均高于其他成熟汽车市场。 部件板块机会》2020-02-16 未来行业驱动力 3:商业化运营不断推进,技术日趋成熟。在人均汽车保有 量较低的国家,消费者往往更倾向于从购买自动驾驶汽车转向使用自动驾驶 2、《宏观&汽车:政治局明确要刺激汽车,会有哪些 网约车服务,而中国消费者在这方面表现突出。根据美国加州车辆管理局每 招?》2020-02-16 年的自动驾驶人工接管报告,目前全球各车企正在不断尝试 L4级自动驾驶的 商业化运营,而国内文远知行已于 2019年12月试运行robotaxis车队,并于 3、《汽车:华为MDC 通过车规级认证,行业变革机遇 2020年 2月发布首份运行报告,行业对于商业化的不断尝试,将加速技术成 渐行渐近》2020-02-14 熟,并推进渗透率的迅速提升。 汽车电子架构大变革,为 ADAS解开约束。未来随着自动驾驶向 L2、L4级过 渡,车内接纳的信息量与运算处理要求将呈现几何级数上升,以域控制器为 代表的新一代电子架构势在必行。目前特斯拉通过 Model 3,已率先完成电子 架构升级,而大众集团则计划投入 70亿欧元,超过 1万人的规模,目标统一 大众现有 8 个电子架构,实现 ADAS 配臵的模块化搭载。与整车的电子架构 相匹配,行业内支持 L3/L4级别的控制器与算力平台将于 2020年起逐步量产, 行业新玩家不断涌入,变革机遇渐行渐近。 投资建议。智能化浪潮下,行业将迎来新一轮的格局重塑,建议关注:1)研 发能力强,实力过硬的自主龙头:吉利汽车、广汽集团;2)电子领域优势明 显零部件供应商:保隆科技、德赛西威、均胜电子。 风险提示:宏观经济持续下行致使行业需求不振,行业价格战风险。 请仔细阅读本报告末页声明

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